报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 周度市场先跌后涨，小盘成长股回落较多，大盘股相对稳定且表现略好 [4][44] - 持仓PCR水平依标的涨跌走势分化，当前点位处历史中位附近 [4][44] - 隐波整体水平走低，平值附近合约波动率下降，虚值部分隐波仍处较高水平，市场风险偏好下降 [4][34][44] - 当前隐波水平相对历史波动率偏低，行情大幅变动或使波动率突然走高，推荐逢高沽空的波动率策略 [4][41][44] 根据相关目录分别进行总结 期现市场回顾 - 标的行情：11月3日至7日，沪指周中震荡上涨1.08%，收于3997.56，成交量降低；深指小幅低开周中震荡，收于13404.06，成交量降低；50ETF涨0.82%，收于3.186，成交额115.64亿；华泰柏瑞沪深300ETF涨0.82%，收于4.795，成交额190.74亿；南方中证500ETF涨0.05%，收于7.440，成交额71.69亿 [8] - 期指市场：11月3日至7日，股指期货IH、IF合约全线收涨，IH2511涨0.76%，IF2511涨0.57%；IC合约全线收跌，IC2511跌-0.30% [9] 期权市场回顾 - 成交持仓情况：11月3日至7日，50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF期权日均成交量和总持仓量均增加，50ETF期权总持仓量PCR为0.97，升0.07；华泰柏瑞沪深300ETF期权总持仓量PCR为1.12，升0.09；南方中证500ETF期权总持仓量PCR为1.26，基本持平 [3][13][16] - 波动率情况 - 历史波动率：截至11月7日，50ETF的5日历史滚动波动率降至9.69%，处五年历史25百分位；华泰柏瑞沪深300ETF的5日历史滚动波动率降至12.63%，处五年历史50百分位；南方中证500ETF的5日历史滚动波动率降至18.52%，处五年历史50百分位 [25][29][31] - 隐含波动率：11月7日，平值附近合约隐波下滑，虚值部分隐波仍处较高水平，隐波曲线结构略向右侧偏移，500ETF认沽合约估值水平较高，市场风险偏好下降 [34] - 历史波动率与隐含波动率走势对比：短期波动率明显回落，50ETF波动率回落至10%以下，300ETF和500ETF周度波动率从历史75百分位回落至50百分位，月度波动率进一步回落，隐波水平周内下行，当前隐波水平低于历史波动率，未来隐波走强概率较大 [3][41] 投资建议 - 周度市场先跌后涨，小盘成长股回落多，大盘股相对稳定且表现略好，持仓PCR走势分化，当前点位处历史中位附近，隐波整体走低，推荐逢高沽空的波动率策略 [4][44]