报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅供需边际走弱但成本端有支撑，本周预计底部震荡，前期空单可逢低减持；套利观望；期权逢高卖出虚值跨式组合 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 硅铁供应端开工率与产量回升维持高位，需求端钢材表需、产量和铁水产量下降，成本端动力煤价格创新高且西南产区电价上涨，预计延续底部震荡走势，前期空单可逢低减持 [5] - 锰硅供应端略有回落但同比仍处高位，需求端钢材表需与产量下降且高成本区域钢厂检修增多，库存持续攀升，成本端海外锰矿报价稳中有涨且枯水期电费上涨，预计延续底部震荡走势，前期空单可逢低减持 [5] - 交易策略为单边底部震荡前期空单逢低减持，套利观望，期权逢高卖出虚值跨式组合 [6] 核心逻辑分析 供需数据跟踪 - 需求方面，247家样本钢厂日均生铁产量234.22万吨，环比降2.14万吨；五大钢种硅铁周需求1.98万吨，环比降0.05万吨；五大钢种硅锰周需求12.11万吨，环比降0.34万吨 [11] - 供给方面，全国136家独立硅铁企业样本开工率36.26%，环比增0.18%，产量11.41万吨，环比增0.09万吨；全国187家独立硅锰企业样本开工率40.24%，环比降2.75%，产量20.19万吨，环比降0.58万吨 [12] - 库存方面，11月7日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量7.87万吨，环比增0.67万吨；全国63家独立硅锰企业样本库存量31.95万吨，环比增0.5万吨 [13] 现货价格 - 基差 - 展示内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约内蒙硅锰、硅铁基差随时间变化情况 [18] 双硅企业生产情况 - 展示我国硅锰、硅铁企业周度产量和开工率随时间变化情况 [23] 钢厂生产情况 - 展示247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、247家钢厂盈利率、钢材社会总库存、247家钢厂铁水日产量随时间变化情况 [29] 硅锰成本利润 - 2025 - 11 - 06数据显示，内蒙、宁夏、广西、贵州等地硅锰生产成本在5805 - 6339元/吨，利润均为负，北方生产成本5814元/吨，利润 - 217元/吨，南方生产成本6234元/吨，利润 - 643元/吨 [31] 成本锰矿价格 - 展示南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等锰矿价格随时间变化情况 [40] 硅铁成本利润 - 2025 - 11 - 06数据显示，内蒙、宁夏、陕西、青海、甘肃等地硅铁生产成本在5556 - 5765元/吨，利润均为负 [42] 成本碳元素、电价格 - 展示府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格和地区电价随时间变化情况 [50][52] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示河钢集团硅铁、硅锰采购价格随时间变化情况 [54] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示我国硅锰、硅铁当月产量、累积产量及累积同比随时间变化情况 [62][65] 锰矿、硅铁进出口 - 展示我国锰矿当月净进口量、进口量，硅铁当月净出口量、出口量及同比变化情况 [68] 金属镁需求 - 展示府谷金属镁价格和陕西榆林市金属镁累计产量及累积同比随时间变化情况 [70][71] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示合金厂硅铁库存、分地区库存，钢厂硅铁库存可用天数及分地区情况随时间变化情况 [76][78] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示钢厂硅锰库存可用天数及分地区情况、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存随时间变化情况 [82]