报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内纸浆市场维持震荡偏强格局但上方空间有限 国内纸浆市场呈期货走强、现货分化格局 期货受资金推动 部分现货品牌跟涨 现货整体波动有限 阔叶浆更坚挺 供需格局未实质转变 港口库存去库但仍处高位 下游需求疲软 建议关注港口库存及下游采购需求变化 [102] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 截至2025年11月6日 中国纸浆常熟港库存50.6万吨 环比上涨0.6% 青岛港库存135.5万吨 环比下降3.9% 高栏港库存5.6万吨 环比上涨64.7% 主流港口样本库存量200.8万吨 环比下降2.6% [5][6] - 2025年10月中国纸浆进口量为261.8万吨 环比-11.3% 同比-2.1% 全年累计进口量2967.9万吨 累计同比+4.8% [6] - 2026年巴西Bracell将调配一条生产线专门生产溶解浆 预计减少超60万吨漂白阔叶化学浆产量 [7] - 广西金桂浆纸业有限公司高档纸板车间绿色升级改造项目公示 将白卡纸生产线产能从190万吨/年提升至300万吨/年 [7] 行情数据 行情走势 - 2025年11月7日 银星基差106元/吨 环比上期-63.19% 同比-69.54% 俄针基差-294元/吨 环比上期-162.50% 同比-188.24% 银星 - 俄针价差400元/吨 环比上期0.00% 同比-11.11% [13] 基差与月差 - 2025年11月7日 01 - 03月差值环比上期133.33% 03 - 05月差值环比上期50.00% [18] 基本面数据 价格 - 针阔叶价差稳定 进口利润继续修复 10月主流针叶浆外盘下跌 巴西阔叶浆外盘报涨 11月新价未明 [26][30] - 2025年11月7日 针叶浆银星、凯利普、北木、狮牌、俄针价格分别为5500、5700、5950、5700、5100元/吨 环比上期均为0.00% [34] - 周内下游纸厂按需补库 进口阔叶浆市场成交好转 价格重心窄幅偏强 2025年11月7日 金鱼、明星、小鸟、布阔价格分别为4250、4250、4220、4150元/吨 环比上期均为0.00% [37][39] - 2025年11月7日 本色浆金星价格5100元/吨 环比上期0.99% 化机浆昆河价格3700元/吨 环比上期0.00% [42] 供给 - 本周华东地区纸企木片采购价平稳 [44] - 本期国产浆价格平稳 供应量增长 2025年11月6日 中国化机浆日度均价3808.33元/吨 亚太森博纸业阔叶浆日度出厂价4300元/吨 [50] - 9月欧洲纸浆港口库存环比下降 针叶浆库存天数环比上升 [52][53] - 8月W20针叶浆发运量低位 库存较高 阔叶浆发运量持续高位 库存天数较低 [57] - 7月四国（加、芬、智、美）针叶浆出口量环比增幅明显 8月芬兰出口环比降低较多 加拿大针叶浆出口中国数量延续较高增长 9月智利针叶浆出口中国数量环比上升 [61] - 9月四国（巴、印、乌、智）阔叶浆出口数量同环比上升 10月巴西阔叶浆出口数量环比微降 [64] - 9月中国纸浆进口量整体提升 针叶浆环比+12.52% 阔叶浆环比+7.81% 化机浆环比+31.43% [68] 需求 - 双胶纸企业均价基本稳定 部分工厂开工负荷不足 新增装置生产趋稳 供应过剩 需求端零星出版招标开启 社会面订单平淡 工厂提价意愿增强 [72] - 铜版纸企业均价稳定 工厂生产基本稳定 消费端出版订单无明显支撑 需求结构偏弱 社会面订单平淡 供需基本面压力大 工厂提价意愿增强 [76] - 白卡纸市场价格延续涨势 木浆成本难降 大厂上调11月接单价格200元/吨 中小纸厂涨价50元/吨 出口形势好转 国内开始生产春节订单 市场交投有改善 [80] - 生活用纸市场价格平稳 交投氛围清淡 终端需求未见好转 刚需采购为主 部分纸企出货压力大 去库存放缓 开工率维持较低水平 原料纸浆市场价格区间整理 成本支撑有限 [84] - 9月书报杂志零售额同比走弱 文化用品、化妆品、日用品同比增长较多 [88] 库存 - 2025年11月7日 纸浆仓库仓单数量21.8万吨 环比上期-0.26% 厂库仓单数量0.6万吨 环比上期0.00% [91] - 本周期青岛港库存转为去库 日均出货速度提升 常熟港库存窄幅累库 出货量增加 主流港口样本库存呈现去库 2025年11月7日 青岛港库存135.5万吨 环比-3.90% 常熟港库存数据未提及 高栏港等库存50.6万吨 环比0.60% 五港总计200.8万吨 环比-2.57% [98]