行业投资评级 - 对国防军工行业的投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 福建舰正式入列标志着中国成为全球唯二实装电磁弹射能力的国家，看好前沿技术落地带动“十五五”装备的新一轮升级迭代 [2][9] - 星链（Starlink）提出布局太空数据中心建设，太空或将成为未来中美竞争的关键一环，建议关注我国低轨卫星通信星座规模化组网带来的投资机会 [9] - 随着“十五五”临近，军工板块内外需共振，配置价值凸显，需关注新一阶段装备建设规划 [9][16] 核心观点分项总结 福建舰入列的意义与影响 - 福建舰于2025年11月5日正式入列，是我国完全自主设计建造的首艘电磁弹射型航母，标志着中国进入三航母与电磁弹射航母时代 [9][12] - 福建舰搭载先进电磁弹射系统及歼-35、空警-600等新型舰载机，实现航母作战效率大幅提升，仅需90秒便能弹射一架歼-15T战斗机，满负荷下每日舰载机起降架次可达270～300架次 [9][13] - 福建舰的入列将为中国海军带来质的能力飞跃，并有望带动“十五五”期间以新质战斗力为代表的产业链相关企业受益 [9][13] 太空计算时代竞争与商业航天机遇 - 2025年11月4日，SpaceX宣布将扩大Starlink V3卫星规模并着手在太空建设数据中心，以应对AI时代算力资源不足，截至2025年11月其低轨通信卫星在轨数量已达8600余颗 [9][14] - 太空算力中心旨在构建“天数天算”的新范式，颠覆传统“天感地算”的数据处理流程，通过在轨完成数据清洗与分析，仅回传最有价值的信息 [9][14] - 我国低轨卫星组网仍处于初期阶段，未来在产业链协同发力及政策支持下，有望进入规模化组网期，建议关注低轨卫星的载荷端、平台能源供应端以及火箭发射端的投资机会 [9][15] 军工板块投资展望与标的 - 短期来看，临近年底需关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行 [9][16] - 布局明年，“十五五”规划落地后，需关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力 [9][16] - 中长期来看，关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极 [9][16] - 报告列出了四大方向的相关投资标的，包括航发&燃机链、新质新域、军工电子、军贸/主机装备等 [9][16] 市场表现 - 报告期内（截至2025年11月7日），国防军工(申万)指数下跌0.47%，收于1708.35点，跑输沪深300指数（上涨0.82%）[18][19] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第25位 [21] - 周内部分个股表现突出，如隆达股份上涨33.04%，三角防务上涨25.28% [24]