行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，且评级为“维持” [1] 核心观点 - 报告核心观点为“医药行业宏观月度运行数据跟踪（2025年9月）：9月单月数据边际好转” [2] 卫生健康财政支出 - 2025年1-9月，国家财政对卫生健康的累计支出为15712亿元，同比增长4.7% [3][7] - 卫生健康支出增幅超过全国一般公共预算支出整体增幅（3.1%）[3][7] - 卫生健康支出占全国一般公共预算支出比例为7.55%，在主要支出科目中排第四位 [3] 规模以上医药制造业营收与利润 - 2025年1-9月，规模以上医药制造业累计营业收入为18211.4亿元，同比下滑2.0% [3][10] - 2025年1-9月，规模以上医药制造业累计利润总额为2534.8亿元，同比下滑0.7%，但利润降幅较上月缩窄 [3][10] - 同期，全国规模以上工业企业累计营业收入同比增长2.4%，利润同比增长3.2% [10] 规模以上医药制造业增加值 - 2025年1-9月，规模以上医药制造业增加值累计同比增长2.1% [3][15] - 2025年9月当月，规模以上医药制造业增加值同比增长5.4%，累计增幅和当月增幅均环比提升 [3][15] - 同期，全国规模以上工业增加值累计同比增长6.2%，9月当月同比增长6.5% [15] 中西药品类零售额 - 2025年1-9月，中西药品类累计零售额为5351亿元，同比增长1.3% [3][16] - 2025年9月当月，中西药品类零售额为637亿元，同比增长1.9%，累计增幅和当月增幅均环比提升 [3][16] - 同期，社会消费品零售总额累计同比增长4.5%，9月当月同比增长3.0% [16]