报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素主力合约盘面预计今日走势震荡，工业需求中性，农业需求回升，国际尿素价格偏强，出口预期兑现提振盘面情绪，但国内整体供过于求仍明显 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面情况 - 日产及开工率再次回升，综合库存小幅回落；农业需求受天气影响有所回升，工业需求中性偏弱，复合肥开工同比中性、三聚氰胺开工率回落；出口内外价差大，出口量提升，出口预期逐渐兑现，提振盘面情绪；国内尿素整体仍供过于求，交割品现货1600（+30），基本面整体中性 [4] 尿素各指标情况 - 基差方面，UR2601合约基差 -67，升贴水比例 -4.2%，偏空 [4] - 库存方面，UR综合库存165.7万吨（-0.7），偏空 [4] - 盘面方面，UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓方面，UR主力持仓净空，增空，偏空 [4] 尿素利多利空因素 - 利多因素为国际价格偏强、农需回升 [5] - 利空因素为国内供过于求 [5] 尿素行情数据 |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格1600（+30），山东现货价格1600（+20），河南现货价格1600（+0），FOB中国价格2689 [6]| |期货盘面|01合约价格1667（+23），基差 -67（+7），UR05合约价格1734（+7），UR09合约价格1753（+3） [6]| |库存|仓单4585（+685），UR综合库存165.7（-0.7），UR厂家库存157.8（+2.4），UR港口库存7.9（-3.1） [6]| 尿素供需平衡表 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| - |2245.5| - |1956.81|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019| - |2445.5|8.9%|2240|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| - |2825.5|15.5%|2580.98|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| - |3148.5|11.4%|2927.99|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| - |3413.5|8.4%|2965.46|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| - |3893.5|14.1%|3193.59|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| - |4418.5|13.5%|3425|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| - |4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | [9]