报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2512震荡偏弱运行，考验成本支撑 [2] - 不锈钢2512在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：上周镍价震荡偏弱，交投好转；镍矿价格坚挺，菲律宾雨季来临，招标价坚挺，海运费维稳；镍铁价格回落，成本线下移；不锈钢库存回升，去库存受考验；原生镍有新产能投产也有减产，短期产量或降，中长线供应强劲，海内外垒库；新能源汽车产销数据好，三元电池装车回升，但提振有限；中长线过剩格局不变 [2] - 基差：现货120900，基差1460，偏多 [2] - 库存：LME库存253104无变化，上交所仓单32634减少55，偏空 [2] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货价格持平，短期镍矿价格坚挺，海运费维稳，镍铁价格回落，成本线下移，不锈钢库存小幅回升 [4] - 基差：不锈钢平均价格13550，基差985，偏多 [4] - 库存：期货仓单72091减少371，中性 [4] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 多空因素 - 利多：矿价坚挺，成本线有支撑；有产能投产，同时有减产，短期产量或回落 [7] - 利空：国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；国内外继续垒库 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：11月7日，沪镍主力119440较前一日跌310，伦镍电15020跌35，不锈钢主力12565跌25 [12] - 现货价格：11月7日，SMM1电解镍120900涨400，1金川镍122425涨500，1进口镍119825涨350，镍豆121875涨350；冷卷304*2B各地价格持平 [12] 镍仓单、库存 - 上期所：11月7日期货库存32634增加1246，总库存37187增加436 [14] - 伦镍：11月7日库存253104无变化 [15] 不锈钢仓单、库存 - 全国：11月7日无锡库存59.9万吨，佛山库存31.04万吨，全国库存103.4万吨环比升0.29万吨，300系库存63.95万吨环比降1.24万吨 [19] - 期货：11月7日仓单72091减少371 [20] 镍矿、镍铁价格 - 镍矿：11月7日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）58美元/湿吨无变化，（Ni0.9%）30美元/湿吨无变化 [23] - 海运费：菲律宾到连云港11.5美元/吨无变化，到天津港12.5美元/吨无变化 [23] - 镍铁：11月7日，高镍（8 - 12）916.5元/镍点降1.5，低镍（2以下）3200元/吨涨50 [23] 不锈钢生产成本 - 11月7日，传统成本12740，废钢生产成本12893，低镍+纯镍成本16534 [25] 镍进口成本测算 - 11月7日进口价折算120401元/吨 [29]