宏观数据速览 - 2025年9月GDP当季同比4.8%，较上期5.2%下降，去年同期为4.6% [1] - 2025年10月制造业PMI为49%，较上期49.8%下降，去年同期为50.1% [1] - 2025年10月非制造业PMI商务活动为50.1%，较上期50%上升，去年同期为50.2% [1] - 2025年9月社会融资规模增量为35296亿元，较上期25660亿元上升，去年同期为37635亿元 [1] - 2025年9月M0同比11.5%，较上期11.7%下降，去年同期为11.5% [1] - 2025年9月M1同比7.2%，较上期6%上升，去年同期为 -3.3% [1] - 2025年9月M2同比8.4%，较上期8.8%下降，去年同期为6.8% [1] - 2025年9月金融机构人民币贷款当月新增12900亿元，较上期5900亿元上升，去年同期为15900亿元 [1] - 2025年10月CPI当月同比0.2%，较上期 -0.3%上升，去年同期为0.3% [1] - 2025年10月PPI当月同比 -2.1%，较上期 -2.3%降幅收窄，去年同期为 -2.9% [1] - 2025年9月固定资产投资累计同比 -0.5%，较上期0.5%下降，去年同期为3.4% [1] - 2025年9月社会消费品零售总额累计同比4.5%，较上期4.6%下降，去年同期为3.3% [1] - 2025年10月出口总值当月同比 -1.1%，较上期8.3%下降，去年同期为12.64% [1] - 2025年10月进口总值当月同比1%，较上期7.4%下降，去年同期为 -2.38% [1] 商品投资参考 综合 - 10月扩内需政策显效，叠加假期带动，CPI环比涨0.2%，同比涨0.2%，核心CPI同比涨1.2%且涨幅连续6个月扩大；PPI环比由平转涨0.1%为年内首次，同比降2.1%降幅连续3个月收窄 [2] - 自即日起至2026年11月27日，商务部公告2024年第46号第二款暂停实施 [2][13] - 第三次中瑞部级金融会议举行，双方围绕多议题深入交流 [2] - 美国联邦政府“停摆”40天，财政部长称持续“停摆”四季度经济增长将砍半，参议院多数党领袖表示潜在协议正逐步达成 [3][19] - 多晶硅重组“联合体”平台筹划中，规划成立700亿元左右规模基金，采用“承债式”收购 [3] - 波罗的海干散货指数涨1.99%至2104点，周涨7% [3] 金属 - 截至11月7日，全球最大黄金ETF持仓量为1042.06吨，较前一日增1.71吨，当周累计增2.86吨 [4] - 证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册 [5] - 11月7日黄金库存89616千克刷新高位，白银库存623052千克创逾9年零10个月新低 [5] - 印度黄金ETF今年购买量接近30亿美元，约合26吨黄金，2025年投资接近2020 - 2024年总购买价值 [5] 煤焦钢矿 - 临汾对长流程钢铁实施差异化错峰生产管控，B级及以下企业高炉等工序限产20%以上，独立轧钢企业轧钢工段限产20%以上 [6] - 德国钢铁制造商面临危机，德国支持欧盟关税计划，推动降成本，计划对国内绿色钢铁给予优惠 [6] 能源化工 - 伊拉克将12月销往南北美的巴士拉中质原油官方售价定为较美国原油指数贴水1.35美元/桶 [7] - 长庆油田页岩油累计产量突破2000万吨，从1000万吨到2000万吨仅用3年，产量占国内一半以上 [7] - 希腊签署美国液化天然气长期供应合同，2030年起每年供应7亿立方米 [7] - 日本计划从2026年1月起每月至少购买一批液化天然气作为应急储备 [8] - 哈萨克斯坦田吉兹油田10月石油产量降至每日72.54万桶，降幅25% [8] 农产品 - 山西省秋粮收获扫尾，小麦播种逾七成，预计11月中旬大面积播种基本结束 [9] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行公开市场有4958亿元逆回购到期 [10] - 11月7日央行开展1417亿元7天期逆回购操作，当日净回笼2134亿元 [10] 要闻资讯 - 10月CPI、PPI数据同综合部分所述 [11] - 2025年前10个月我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增3.6%；10月进出口总值3.7万亿元，增长0.1% [11] - 10月出口2.17万亿元下降0.8%，进口1.53万亿元增长1.4%；前10个月中美贸易总值同比降15.9% [11][12] - 10月中国出口稀土环比增9%，大豆进口量达948.2万吨创历史同期新高 [12] - 10月末我国外汇储备规模33433.43亿美元，较9月末增加46.85亿美元；黄金储备7409万盎司，较9月末增加3万盎司 [12] - 商务部促荷方撤销安世半导体相关措施，中方已对合规民用相关出口予以豁免 [13] - 自即日起至2026年11月10日，多项出口管制措施暂停实施；11月10日起恢复美国3家企业大豆输华资质和进口美国原木 [13] - 财政部将防范化解重点领域风险，实施化债政策，加强财政运行监测等 [14] - 财政部部长会见安哥拉财政部部长，就多议题交换意见 [15] - 财政部将于2025年11月17日当周在卢森堡发行不超40亿欧元主权债券 [15] - 证监会公布《证券结算风险基金管理办法》，12月8日起施行，调整计收范围和交纳比例 [15] - 新疆农村商业银行获批筹建，开业后资产规模可达7000亿元以上 [16] - 截至11月9日，年内商业银行发行债券规模达2.88万亿元，“二永债”约1.37万亿元 [16][18] - 今年债券市场规模萎缩，三季度债券基金单季度缩水近1700亿元，纯债基金规模缩7700亿元，混合债基增5000亿元 [16] - 工商银行拟发行金融债不超4880亿元，建设银行拟发行合计不超7000亿元 [17] - 美国参议院两党交换提案，被视为谈判僵局可能松动迹象 [18] - 美联储可能考虑扩大证券持有规模，目的是维持准备金充足 [19] - 阿根廷计划回购主权债券并积累外汇储备，30天内提交完整方案 [19] - 多家公司有债券相关重大事件，多只债券将全额赎回 [19][20] - 惠誉对多家公司进行评级调整 [20] 债市综述 - 中国债市整体偏弱震荡，利率债收益率多数上行，国债期货主力合约下滑 [21] - 交易所债券市场万科债多数大涨，部分债券有涨有跌 [21][22] - 中证转债指数涨0.08%，部分转债涨幅居前，部分跌幅居前 [22] - 货币市场利率多数上行，各期限品种有不同表现 [22][23] - Shibor短端品种多数上行，各期限品种有不同表现 [23] - 银行间和银银间回购定盘利率多数上涨 [23] - 财政部1年、2年期国债和进出口行3年期浮息债中标情况 [24] - 欧债和美债收益率集体上涨 [24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘报7.1225，较上一交易日跌6个基点，上周累计跌90个基点 [25] - 人民币对美元中间价报7.0836，较上一交易日调升29个基点，上周累计调升44个基点 [25] - 纽约尾盘美元指数跌0.16%，非美货币多数上涨 [25][26] 研报精粹 - 中信证券称10月出口增速低受去年高基数影响，汽车等产业链拉动出口，劳动密集型产品拖累增加；进口增速低或与制造业景气回落有关，后续外贸出口有支撑 [27] - 华泰固收称债市日历效应突出，年底债市有胜率但赔率有限，建议长端利率波段操作，保持底仓 [28] - 华泰固收称股市有韧性但有风险，短期指数窄幅震荡，建议平衡布局；转债估值贵且稳定，性价比弱于正股 [29] 今日提示 - 11月10日181只债券上市、84只债券发行、84只债券缴款、391只债券还本付息 [31] 股票市场要闻 - 上周418家上市公司披露机构调研记录，部分公司接待百家以上机构，机构关注经营成果、潜在机遇和规划前景 [32] - 中信证券研报称多板块受AI叙事影响，调仓应选ROE底部向上品种 [32] - 上周A股三大股指弱势震荡，上证指数围绕4000点拉锯，后市建议关注有独立逻辑且ROE向上板块及科技成长低位方向 [32] - 11月以来A股市场波动加大，券商称企业盈利处于复苏阶段，中期展望向好 [33]