报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆粕M2601短期或维持震荡格局，受美豆走势、需求淡季、现货贴水等因素影响，价格在3020至3080区间震荡 [9] - 大豆A2601短期受中美贸易谈判和进口巴西大豆到港影响，维持在4060至4160区间震荡 [11] - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 报告未提及每日提示相关内容 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期千点关口上方偏强震荡，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量11月回落，油厂大豆库存11月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求11月减弱压制豆粕价格预期，豆粕回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期维持区间震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素：国内进口大豆到港总量11月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 豆粕 - 基差：现货3000（华东），基差-58，贴水期货 [9] - 库存：油厂豆粕库存115.3万吨，上周105.46万吨，环比增加9.33%，去年同期98.41万吨，同比增加17.16% [9] 大豆 - 基差：现货4100，基差-18，贴水期货 [11] - 库存：油厂大豆库存710.79万吨，上周751.29万吨，环比减少5.39%，去年同期550.74万吨，同比增加29.06% [11] 全球大豆供需平衡表 - 2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据有变化 [32] 国内大豆供需平衡表 - 2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据有变化 [33] 持仓数据 - 豆粕主力空单增加，资金流入 [9] - 大豆主力空单增加，资金流出 [11] 其他数据 豆粕和菜粕成交均价及成交量 - 10月30日至11月7日期间，豆粕和菜粕成交均价及成交量有波动，豆菜粕成交均价价差小幅波动 [16] 大豆、粕类期货及现货价格 - 10月31日至11月7日期间，大豆期货主力、豆粕期货主力和远月、豆类现货价格有波动 [18] 大豆和粕类仓单统计 - 10月29日至11月7日期间，豆一、豆二、豆粕仓单数量有变化 [20] 全球部分地区大豆种植和收割进程 - 2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷、2025年度美国、2025/26年度巴西大豆种植和收割进程有数据记录 [34][35][39] USDA近半年月度供需报告 - 2025年3月至9月，美国大豆种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨，以及巴西和阿根廷大豆产量有数据记录 [44] 美豆周度出口检验 - 美豆周度出口检验环比和同比均回落 [45] 进口大豆到港量 - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体有所增长 [47] 油厂相关数据 - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加 [25][51] - 油厂未执行合同小幅波动，正处淡季备货需求减少 [49] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [53] 生猪相关数据 - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [55] - 生猪价格近期止跌回升，仔猪价格维持弱势 [57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [59] - 国内生猪养殖利润近期改善 [61]