报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周BMD马棕油主连跌95收于4110林吉特/吨，跌幅2.26%；棕榈油01合约跌104收于8660元/吨，跌幅1.19%；豆油01合约涨56收于8184元/吨，涨幅0.69%；菜油01合约涨111收于9533元/吨，涨幅1.18%；CBOT美豆油主连涨1.01收于49.63美分/磅，涨幅2.08%；ICE油菜籽活跃合约涨0.8收于638.7加元/吨，涨幅0.13% [4] - 棕榈油延续弱势，跌势放缓；印度10月棕榈油进口量环比下滑，印证产地出口需求走弱；MPOB月报前瞻预计10月底马棕油库存增加至244万吨，累库超预期，随着利空因素逐步消化，期价跌势放缓；中加贸易关系仍存变数，菜籽到港量同比减少，菜油供应趋紧，抗跌性较好 [4] - 宏观方面，美国政府停摆持续，关键经济数据发布陷入停滞，12月降息路径仍不明确，美元指数震荡运行；油价弱势震荡运行；基本面上，产量增加以及出口需求疲软将导致马棕油10月底库存大幅增加，等待MPOB报告给出指引；预计短期棕榈油承压运行，随着利空因素逐步被交易，下跌动能减弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 |合约|11月7日|10月31日|涨跌|涨跌幅|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |CBOT豆油主连|49.63|48.62|1.01|2.08%|美分/磅| |BMD马棕油主连|4110|4205|-95|-2.26%|林吉特/吨| |DCE棕榈油|8660|8764|-104|-1.19%|元/吨| |DCE豆油|8184|8128|56|0.69%|元/吨| |CZCE菜油|9533|9422|111|1.18%|元/吨| |豆棕价差：期货|-476|-636|160||元/吨| |菜棕价差：期货|873|658|215||元/吨| |现货价:棕榈油(24度):广东广州|8560|8700|-140|-1.61%|元/吨| |现货价:一级豆油:日照|8310|8320|-10|-0.12%|元/吨| |现货价:菜油(进口三级):江苏张家港|9800|9750|50|0.51%|元/吨| [5] 市场分析及展望 - 上周各油脂合约有不同表现，棕榈油延续弱势但跌势放缓，印度10月棕榈油进口量环比下滑确认产地出口需求走弱，MPOB月报前瞻预计10月底马棕油库存增加至244万吨，累库超预期，随着利空因素逐步消化，期价跌势放缓；中加贸易关系仍存变数，菜籽到港量同比减少，菜油供应趋紧，抗跌性较好 [7] - 2025年11月1 - 5日马来西亚棕榈油单产、出油率和产量环比上月同期均增加；MPOA机构发布马来西亚10月1 - 31日棕榈油产量预估增加12.31%至207万吨，创八年最高水平 [8] - 不同船运调查机构数据显示马来西亚10月1 - 31日棕榈油出口量有不同程度增加；外媒报道印度2024/25年度食用油进口总量同比微增0.3%至1600万吨，棕榈油进口量同比下降16%至756万吨，为五年来最低水平，豆油进口量同比增长61.6%至创纪录的556万吨，葵花籽油进口量同比下降17.7%至288万吨，为三年来最低 [8][9] - MPOB月报前瞻显示马来西亚棕榈油库存在10月攀升至两年来的最高水平，得益于产量创下七年新高的推动，其增长速度超过了出口需求；预计10月棕榈油库存飙升3.5%，达到244万吨，创下自2023年10月以来的最高水平；10月份毛棕榈油产量估计为194万吨，比上月增长5.6%，达到自2018年10月以来的当月最高水平；10月份棕榈油出口预计将增长3.8%，达到148万吨，连续第二个月增长，并创下近一年来的最高水平 [10] - 印度溶剂萃取商协会发布数据显示，由于国内库存增加、食品行业需求疲软以及和其他油料的价差缩窄导致买兴下降，印度10月棕榈油进口降至五年低位；截至2025年10月31日当周，全国重点地区三大油脂库存为232.46万吨，较上周减少6.88万吨，较去年同期增加30.66万吨 [11] - 截至2025年11月7日当周，全国重点地区豆油周度日均成交为19920吨，前一周为16140吨；棕榈油周度日均成交为1200吨，前一周为2320吨；宏观方面，美国政府停摆持续，关键经济数据发布陷入停滞，12月降息路径仍不明确，美元指数震荡运行；油价弱势震荡运行；基本面上，产量增加以及出口需求疲软将导致马棕油10月底库存大幅增加，等待MPOB报告给出指引；预计短期棕榈油弱势震荡运行，随着利空因素逐步被交易，下跌动能减弱 [12] 行业要闻 - 印尼统计局公布该国前9个月棕榈油及精炼棕榈油出口为1758万吨，较上年同期增长11.62% [13] - 马来西亚2025/26年度（10月 - 次年9月）棕榈油产量预估为1920万吨，持平于上次预估，预估区间为1870 - 1970万吨；该国今年前9个月毛棕榈油产量达到1450万吨，同比仅小幅增长0.3% [13] - 印尼2025/26年度（10月 - 次年9月）榈油产量料为5100万吨（预估区间介于4600 - 5600万吨），较上次预估高4%，但仍低于去年水平；2024/25年度棕榈油产量预估上调至5300万吨 [13] - 泰国2024/25年度棕榈油产量料为355万吨（预估区间为305 - 405万吨），较上次预估低1.1%，反映出单产下降；该国8月棕榈油产量为33万吨，较上个月减少14.6%，这是连续第三个月产量下降；今年1 - 8月产量达到273万吨，同比增长9.5% [14] 相关图表 报告包含马棕油主力合约走势、美豆油主力合约走势、三大油脂期货价格指数走势等多个图表，展示了各油脂合约价格、现货价格、现期差、进口利润、产量、库存等数据的走势 [15][16][17]