报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货窄幅震荡，主力合约SA2601收盘较前一周下跌1.22%报1210元/吨，现货河北沙河重碱低端价1155元/吨，较前一周下跌1.28% [3] - 供给方面个别企业设备问题短期减量，但整体产量波动不大，远兴能源二期预计年底前投产，整体供给充裕；需求端下游需求一般，资金压力大，按需为主，浮法玻璃和光伏日产量均下降；全国纯碱厂内库存171.42万吨，较前一周增加0.72%，处于历史同期高位；综合来看，纯碱基本面延续疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [3] - 利多因素为下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量；利空因素为23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位，且重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [5][6] - 主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [7] 各目录总结 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约SA2601收盘价较前一周下跌1.22%报1210元/吨，河北沙河重质纯碱市场低端价较前一周下跌1.28%至1155元/吨，主力基差无变化 [3][8] 基本面——供给 - 重质纯碱华北氨碱法利润-103.50元/吨，华东联产法利润-212元/吨，处于历史低位 [17] - 纯碱周度行业开工率85.67%，周度产量74.68万吨，其中重质纯碱41.48万吨，产量处于历史高位，生产重质化率为55.54% [20][22][24] - 2023 - 2025年有多个纯碱新增产能项目，2023年新增产能640万吨，2024年新增180万吨，2025年计划新增750万吨，实际投产100万吨 [25] 基本面——需求 - 纯碱周度产销率为98.36% [28] - 全国浮法玻璃日熔量15.91万吨，开工率75.92% [31] 基本面——库存 - 全国纯碱厂内库存171.42万吨，较前一周增加0.72%，在5年均值上方运行 [38] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差等数据及增速 [39]