报告行业投资评级 - 震荡调整：铁矿石 [2] - 震荡：煤焦、卷螺、玻璃、纯碱、上证50、沪深300、2年期国债、5年期国债、双胶纸、豆粕、豆二、豆一、橡胶、PTA [2][4][6][7][9] - 反弹：中证500、中证1000 [4] - 上行：10年期国债 [4] - 高位震荡：黄金、白银 [4] - 偏弱震荡：原木 [6] - 底部反弹：纸浆 [6] - 区间运行：豆油、棕油、菜油 [6] - 震荡偏强：生猪 [7] - 观望：PX、PR、PF [9] - 宽幅震荡：MEG [9] 报告的核心观点 - 宏观利好落地后，各行业价格向基本面回归，不同行业受供需、政策、天气等因素影响呈现不同走势，投资者可根据各行业特点和预期进行投资决策 [2][4][6][7][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：供应上中国47港到港总量创近年最高，环比大增；铁水高位回落，需求端地产新开工差，内需弱，港口库存增加，供需过剩格局难改，钢厂减产检修规模扩大，但原料端强于成材 [2] - 煤焦：海外降息、中美关系缓和等因素叠加，焦煤原煤库存低、主产区供应紧张，基本面支撑价格；核心矛盾是钢厂低利润，铁水产量回落，未构成负反馈，焦煤走势偏强，焦炭提涨，短期高位震荡 [2] - 卷螺：宏观利好落地后价格回归基本面，螺纹钢静态估值低，需求端地产新开工差，内需弱，钢价止跌取决于产量压减和政策落地强度，钢材供需矛盾仍在，震荡调整为主 [2] - 玻璃：沙河煤改气停线消息发酵，现实端房地产竣工下行拖累需求，企业库存增加，需降低日熔量解决过剩矛盾，关注产线冷修和政策情况 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日部分股指收跌，精细化工等板块资金净流入，软件等板块资金净流出 [2] - 国债：中债十年期到期收益率等有变动，央行开展逆回购操作，单日净回笼资金，国债现券利率盘整，市场趋势小幅反弹，建议多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制转变，货币属性上美国债务问题或使美元信用受损，金融属性上对美债实际利率敏感度下降，避险属性和商品属性支撑价格，短期受美联储政策和避险情绪扰动，预计高位震荡 [4] 轻工业 - 原木：港口日均出货量减少，需求后期或走弱，进口量季节性增加，供给压力大，港口库存累库，现货价格偏稳，市场观望情绪浓，可能优化期货交割规则，预计价格偏弱震荡 [6] - 纸浆：现货市场价格偏强，外盘价有变动，成本支撑减弱，造纸行业盈利低、库存压力大，需求不佳，预计浆价底部反弹 [6] - 双胶纸：现货市场价格偏稳，华南新产能放量，供给有压力，开工回升，出版招标启动，但市场预期谨慎，价格利润低，预计震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：美政府停摆缺乏数据指引，马棕油产量预估增加、库存攀升，原油价格弱拖累市场，国内油脂供应充裕、需求弱，油厂挺粕，预计区间运行 [6] - 粕类：中国关税政策调整改善市场情绪，美豆收割完毕，巴西大豆种植率情况及降雨影响，国内油厂开机率高、进口大豆到港多，豆粕供应增加、需求疲软，预计震荡 [6][7] 农产品 - 生猪：交易均重小幅下跌，散户压栏惜售，部分养殖场出栏节奏调整，屠宰企业收购均重和结算均价上涨，二次育肥积极性提升，下旬出栏量下降，预计下周出栏放缓、结算价上涨，开工率上升，未来一周周均价或环比上涨 [7] 软商品 - 橡胶：云南原料供应稳定、价格下调，海南受天气影响产量低、利润倒挂改善，泰国杯胶价格上涨，越南供应压力改善，库存低；需求端轮胎企业产能利用率上升，汽车产销增长；库存下降，短期内胶价随宏观主导，预计宽幅震荡 [9] 聚酯 - PX：增产氛围延续，油价反弹乏力，供应回升，PXN价差反弹空间有限，价格跟随油价波动 [9] - PTA：中长期油价预期弱，成本端支撑削弱，供应边际下降但有新装置试车，下游负荷稳定，供需改善但成本端不确定大，价格跟随成本波动 [9] - MEG：到港量和国产负荷回升，供应高位，需求端聚酯负荷有韧性但后续存忧，未来供需预期过剩，成本端波动大，远月累库压力压制价格 [9] - PR：原料支撑有限，供需格局僵持，市场大概率窄幅震荡，关注原油及新装置表现 [9] - PF：需求端一般，PX - PTA端底部支撑强，预计市场窄幅震荡 [9]