报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货短期内维持区间震荡，当前市场处于政策利好预期发酵与资金止盈节奏博弈阶段，多空因素交织致股指震荡反复；中长期政策利好预期与资金净流入股市趋势构成较强支撑，但11月政策面增量信号减弱、外部风险仍存，上行驱动力有限，且股票估值提升使获利资金止盈需求上升，股指有技术性整固需求 [3][9][84] - ETF期权与股指期权隐含波动率处于相对低位，鉴于股指中长线向上，维持牛市价差或比例价差温和看涨 [4][85] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 股指走势 - 上周各股指探底回升，市场处于政策利好预期发酵与资金止盈节奏博弈阶段，多空因素交织使股指震荡反复；中长期政策利好预期与资金净流入股市趋势构成支撑，但11月政策面增量信号减弱、外部风险仍存，上行驱动力有限，股票估值提升使获利资金止盈需求上升，股指有技术性整固需求 [9] - 上证50指数收盘价3038.346，日涨跌幅 -0.21%，周涨跌幅0.89%；沪深300指数收盘价4678.794，日涨跌幅 -0.31%，周涨跌幅0.82%；中证500指数收盘价7327.911，日涨跌幅 -0.24%，周涨跌幅 -0.04%；中证1000指数收盘价7541.88，日涨跌幅 -0.13%，周涨跌幅0.47% [11] 期权价格走势 - 50ETF周涨幅0.82%，收于3.186；300ETF（上交所）周涨幅0.82%，收于4.795；300ETF（深交所）周涨幅0.71%，收于4.941；沪深300指数周涨幅0.82%，收于4678.79；中证1000指数周涨幅0.47%，收于7541.88；500ETF（上交所）周涨幅0.05%，收于7.440；500ETF（深交所）周跌幅0.03%，收于2.968；创业板ETF周涨幅0.60%，收于3.185；深证100ETF周涨幅0.03%，收于3.567；上证50指数周涨幅0.89%，收于3038.35；科创50ETF周跌幅0.07%，收于1.49；易方达科创50ETF周涨幅0.00%，收于1.44 [16] - 给出各期权品种主力合约周度涨跌幅 [18][19][20][21] 股指期货基差与月差 - IF与IH基差处于正常分位数水平，IM与IC表现为期货远月大幅贴水状态；IC与IM的期货当季 - 下季跨期价差有所回升，表明市场对IC与IM的短线风险偏好上升 [22] 期权指标 PCR指标 - 给出上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权的成交量PCR和持仓量PCR及其上一交易日数据 [36] 隐含波动率 - 给出上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权2025年11月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率 [56] 结论 - 股指期货短期内维持区间震荡，当前市场处于政策利好预期发酵与资金止盈节奏博弈阶段，多空因素交织致股指震荡反复；中长期政策利好预期与资金净流入股市趋势构成较强支撑，但11月政策面增量信号减弱、外部风险仍存，上行驱动力有限，且股票估值提升使获利资金止盈需求上升，股指有技术性整固需求 [84] - ETF期权与股指期权隐含波动率处于相对低位，鉴于股指中长线向上，维持牛市价差或比例价差温和看涨 [85]