报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周棉花主力01在13500 - 13700区间震荡整理消化前期反弹涨幅，利空基本消化，低位弱势反弹延续，新棉产量或减少，对美出口关税降低10%，期货主力01短期13500附近有支撑，预计延续震荡偏多思路 [4][5] 报告各部分总结 前日回顾 本周棉花主力01在13500 - 13700区间震荡整理消化前期涨幅，低位弱势反弹延续；ICAC11月报显示25/26年度产量2540万吨、消费2500万吨，USDA9月报显示25/26年度产量2562.2万吨、消费2587.2万吨、期末库存1592.5万吨；9月纺织品服装出口244.2亿美元同比降1.4%，9月我国棉花进口10万吨同比减18.7%、棉纱进口13万吨同比增18.18%；农村部10月显示25/26年度产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨 [4] 每日提示 新棉逐步上市产量或减少，对美出口关税降10%，期货主力01短期13500附近有支撑，预计延续震荡偏多思路；利多因素为籽棉收购价略涨、商业库存同比降低、对美出口关税降低10%；利空因素为总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市、处于传统消费淡季 [5][6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产销预测9月数据：25/26年度产量合计2562.2万吨较上期增23.0万吨，消费合计2587.2万吨较上期增18.4万吨等 [13] - ICAC全球棉花供需平衡表25/26年度数据：产量2.590万吨同比增40万吨，消费2.560万吨基本持平，期末库存1.710万吨同比增26万吨，贸易量970万吨同比增36万吨，考特鲁克A指数预测57 - 94美分/磅 [15] - 农业部10月数据：25/26年度期初库存788万吨、播种面积2878千公顷、产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [17] 持仓数据 未提及