报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油脂期价探底回升，外围产地利空基本出尽，市场等待更多消息指引，特别是我国对美豆采购的节奏 [5][9][30] - 国内现货方面，豆油库存有望止增回落，叠加成本支撑相对抗跌，棕榈油与豆油价差缩小利于提升性价比 [9][31] - 油脂市场核心矛盾未扭转，棕榈油高产难持续，生物柴油需求扩张是确定性主线；豆油成本支撑坚实，库存压力可调节；菜油政策风险虽大，但全球油菜籽减产背景下去库趋势未改，预计油脂板块震荡整理 [9][31] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 本周豆油 Y2601 合约上涨 0.69%，以 8184 元/吨报收，棕榈油 P2601 合约下跌 1.19%，以 8660 元/吨报收，菜油 OI2601 合约上涨 1.18%，以 9533 元/吨报收 [5][30] 重要资讯 - 棕榈油：10 月因工作日增多及天气好转，马来西亚棕榈油产量预计环比增长 6%至 195 万吨，增幅高于历史同期；船运机构预估当月出口量 147 万 - 148 万吨；10 月底库存预计累积至 240 万吨以上，马棕榈油下跌 2.26% [7][30] - 豆油：中国 10 月大豆进口量创当月历史新高，达 948 万吨，比去年同期增长 17.2%；今年前 10 个月进口量同比增长 6.4%，达 9568 万吨；10 月进口量比 9 月下降 26.3%，美豆本周上涨 0.20% [7][31] 现货分析 - 截至 2025 年 11 月 06 日，张家港地区四级豆油现货价格 8360 元/吨，较上一交易日涨 10 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [10] - 截至 2025 年 11 月 06 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格 8540 元/吨，较上一交易日跌 10 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [11] - 截至 2025 年 11 月 06 日，江苏地区四级菜油现货价格 9850 元/吨，较上一交易日涨 70 元/吨，期货主力合约价格 9564 元/吨，环比涨 157 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [12] 其他数据 - 截至 2025 年 10 月 31 日，全国豆油库存减少 1.80 万吨至 146.20 万吨；2025 年 11 月 05 日，全国棕榈油商业库存减少 1.90 万吨至 62.00 万吨 [16] - 截至 2025 年 11 月 06 日，港口进口大豆库 7956210 吨 [19] - 截至 2025 年 11 月 06 日，张家港地区四级豆油基差 172 元/吨，较上一交易日下跌 40 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [20] - 截至 2025 年 11 月 06 日，广东地区 24 度棕榈油基差 -192 元/吨，较上一交易日下跌 152 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [21] - 截至 2025 年 11 月 06 日，江苏地区菜油基差 286 元/吨，较上一交易日下跌 87 元/吨，较近 5 年维持在较低水平 [23] 综合分析 - 与行情复盘和重要资讯内容类似，再次指出本周油脂期价走势，棕榈油产量、出口、库存情况，豆油进口量情况，以及油脂市场现状和后市展望 [30][31]