报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢厂亏损减产，盘面走负反馈 [2] 根据相关目录分别进行总结 板块综述 - 上周黑色板块集体回落，铁矿领跌，周环比下跌约5%，品种强弱关系为焦炭>焦煤>热卷>螺纹>铁矿 [4] - 宏观方面，10月底“十五五”规划出炉、美联储降息、中美互降关税，利好兑现；产业方面，钢材表需回落，旺季窗口期将过，需求或下降，钢厂利润走低减产，铁水产量下滑，盘面交易负反馈，原料和钢材价格下跌 [4] 品种行情观点与策略 - 钢材：螺纹钢期货价格低于电炉谷电与长流程成本，估值偏低；宏观利好兑现，上周产量和需求双降，库存去化放缓，供需转弱；预计低位震荡，可回落短线做多，RB2601关注2975 - 3000支撑 [5] - 煤焦：上周焦煤产量略降，供应受扰动，中下游补库，库存向下游转移，支撑现货价格；焦炭厂利润低，上周产量下滑，库存去化；短期供需格局较好，但下游钢材需求季节性转弱；预计震荡运行，JM2601关注【1200 - 1300】 [5] - 铁矿：上周表现偏弱，到港骤增，港口库存大增，钢厂盈利面跌破40%，日均铁水产量下滑，盘面交易负反馈；预计本周偏弱震荡，I2601关注750附近支撑 [5] 期货市场涨跌对比 - 黑色能化板块走势分化且偏弱 [8] 现货价格 - 焦煤焦炭上涨，钢材铁矿下跌 [15] 利润与估值 - 钢厂盈利面大降，期螺估值偏低 [16] 钢材供需 - 钢材产量和需求双降，库存去化放缓 [18] 铁矿供需 - 铁矿到港环比大增，港口库存回升 [27] 焦煤供需 - 焦煤产量略有回落，库存向下游转移 [33] 焦炭供需 - 焦炭产量小幅下滑，库存再度去化 [35] 品种价差 - 盘面利润继续走低，卷螺价差持稳 [37] 重点数据/政策/资讯 - 11月3日财政部设债务管理司，负责政府债务相关管理 [42] - 11月10日起调整对美进口商品加征关税措施，暂停24%税率，保留10% [42] - 《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书显示，2020 - 2024年非化石能源消费比重从16.0%增至19.8% [42] - 前10个月我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增3.6%，出口22.12万亿元增6.2%，进口15.19万亿元基本持平 [42] - 美国10月ADP就业人数增4.2万人，为7月来最大增幅 [42] - 美国企业10月宣布裁员153,074人，是2003年来10月最高，同比增175%，环比增183% [42] - 10月末我国外汇储备3.343万亿美元，黄金储备7409万盎司，环比增3万盎司，连续12个月增持 [42] - 10月央行公开市场国债买卖净投放200亿元，中期借贷便利净投放2000亿元，买断式逆回购净投放4000亿元 [42] - 欧佩克+同意12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产 [42]