报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕2025年10月31日 - 11月7日海外宏观利率展开分析，涉及美国、欧日经济指标与利率动态，指出美国就业市场疲弱、短端美债利率下行，欧日债市有不同表现，还对权益、大宗、外汇等大类资产走势进行点评 [1][3][18] 根据相关目录分别进行总结 本周海外宏观利率回顾 宏观经济指标点评 - 就业方面，10月美国ADP就业人数转正但仍显疲弱，新增约4.2万人，高于预期但新增动力低，新增集中在教育与卫生保健、贸易／运输／公共事业板块，部分行业连续三月净减员 [1][11] - 景气指数方面，美国10月Markit服务业PMI增长放缓，ISM非制造业PMI指数高于预期和前值但就业分项收缩；Markit制造业PMI高于预期与前值，ISM制造业PMI不及预期与前值，新订单连续两月下降，生产指数疲软 [2][12] 主要海外市场利率回顾 - 美国短端美债利率再度下行，本周美债收益率呈中短端下行超长期略上行格局，一年期利率下滑7bp至3.63%，12月降息概率升高4pct至67%，若联邦政府恢复运转有望为降息提供依据 [3][13] - 欧日方面，日债短端微降而中长端普升，德债全曲线上行，长端领涨，周度振幅创阶段性高点 [4][17] 其他大类资产点评 - 权益市场全球主要股指普遍回调，受基本面与政策预期双重扰动，如俄罗斯MOEX指数上涨，美国纳斯达克指数、日经225指数等下跌 [18] - 大宗商品市场能源及黑色系普遍调整，贵金属震荡回落，如美生猪期货、CBOT大豆上涨，布伦特原油、比特币等下跌 [19] - 外汇市场美国劳动力数据疲软，美元由强转弱，日元、越南盾等上涨，欧元、英镑等下跌 [20] 市场跟踪 报告展示了本周全球主要经济体国债利率涨跌幅、主要股指涨跌幅、主要大宗涨跌幅、全球主要外汇涨跌幅（兑人民币）等图表，还呈现了美国、日本、欧元区最新经济数据面板及美债、日债、德债收益率曲线等内容 [27][36][42]