报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 甲醇下游旺季不旺，本周港口和产区均累库，9月进口量环比减少，预计10月进口150万吨左右，11 - 12月预期3套MTO装置停车检修，受消息面影响盘面低位盘整，现实端仍承压运行，参考区间2080 - 2170，建议前期空单部分止盈，15反套持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘甲醇主力合约期货价格下跌16元至2103元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨10元至2090元/吨；多头持仓增加22183手至80.11万手，空头持仓增加22508手至104.3万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率87.7%，环比+1.3%，海外甲醇开工率72%，环比+1.3% [1] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量152.16万吨，增加1.51万吨，其中华东地区累库增加2.87万吨，华南地区去库减少1.36万吨；中国甲醇样本生产企业库存38.64万吨，增加1.04万吨，环比涨2.75% [1] - 需求方面，西北甲醇企业签单5.13万吨，环比减少1.17万吨，样本企业订单待发22.11万吨，较上期增加0.55万吨，环比涨2.57%；烯烃开工率90.6%，环比 - 0.3%；二甲醚开工率5.7%，环比 - 0.03%；甲烷氯化物开工率63.5%，环比 - 6.1%；醋酸开工率69.6%，环比 - 3.8%；甲醛开工率41.7%，环比 + 1.4%；MBTE开工率68.5%，环比 - 0.5% [1] - 美联储将基准利率下调25个基点至3.75% - 4.00%，为连续第二次会议降息，符合市场预期，也是自2024年9月以来第五次降息 [1] 市场逻辑 - 甲醇下游旺季不旺，本周港口小幅累库且维持150万吨以上高位，产区累库，9月进口量142.69万吨，环比减少18.9%，预计10月进口150万吨左右，11 - 12月预期3套MTO装置停车检修，受消息面影响盘面低位盘整，现实端仍承压运行，参考区间2080 - 2170 [1] 交易策略 - 前期空单部分止盈，15反套持有 [1]