报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇基本面依旧偏弱，短期内大概率仍偏弱运行，期货或仍弱势运行，可考虑熊市价差策略 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇供需延续弱势，期货继续下跌，周五下午收盘甲醇加权收于2133元/吨，较前一周下跌2.82% [6][12] - 港口甲醇市场继续下跌，整体价格震荡下跌，江苏价格2050 - 2200元/吨，广东价格2080 - 2190元/吨；内地市场供需格局延续弱势，周后期部分地区价格止跌回暖，鄂尔多斯北线价格1965 - 2005元/吨，东营接货价格2155 - 2223元/吨 [12] 甲醇基本面分析 - 产量：上周中国甲醇产量为1992055吨，较上周增加26860吨，装置产能利用率为87.79%，环比涨1.36% [15] - 下游需求：烯烃行业开工继续下降，江浙地区MTO装置周均产能利用率82.97%，下降0.79个百分点；二甲醚产能利用率为5.79%，环比 - 0.52%；冰醋酸负荷继续走低；氯化物整体产能利用率呈下降趋势；甲醛开工率41.75%，产能利用率上涨 [17][19] - 库存：截至11月5日，中国甲醇样本生产企业库存38.64万吨，较上期增加1.04万吨，环比涨2.75%；样本企业订单待发22.11万吨，较上期增加0.55万吨，环比涨2.57%；港口样本库存量151.71万吨，较上期 + 1.06万吨，环比 + 0.70% [21][23] - 利润：上周国内甲醇样本周均利润延续欠佳表现，西北内蒙古煤制甲醇周均利润为 - 218.20元/吨，环比 - 42.06%；山东煤制利润均值 - 304.60元/吨，环比 - 74.73%等；煤炭价格上涨、气价调涨使成本抬升，弱供需压制价格回落，各工艺路线制甲醇经济性持续挤压 [25] 甲醇走势展望 - 供给：本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计本周中国甲醇产量200.84万吨左右，产能利用率88.51%左右，较上周上升 [30] - 下游需求：烯烃行业开工小幅下降；二甲醚预计整体产能利用率持平；冰醋酸预计产能利用率走高；甲醛预计产能利用率或将小幅提升；氯化物整体产能利用率或上升 [32][33][34] - 库存：中国甲醇样本生产企业库存预计为37.87万吨，呈现小幅去库趋势；港口甲醇库存或继续累库 [34]