报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC平开低走，周线2连阴，主力再创年内新低；持仓量再创新高，基本面变动不大，维持高库存、高仓单弱势格局；供需层面暂无上行驱动，但绝对价格偏低叠加成本端煤炭表现坚挺，底部亦有支撑；考虑到11月中下旬后资金逐步开始移仓换月，关注空头平仓带来的阶段性低多机会 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PVC行情回顾 - 盘面增仓下跌，周线2连阴，主力再创年内新低，周初平开在4696，冲至周内高点4702后下跌，周四早盘跌至周内低点4600后反弹，最终收在4611，较上周收跌90点或1.8%，全周振幅102点 [8] - 月差横盘震荡 [13] - 单品种利润亏损扩大，本周PVC电石法毛利为 -723元/吨，电石价格低位小幅上涨，成本支撑走强 [15][17] - 西北氯碱一体化利润继续被压缩 [18][20] - 产量回升，本周PVC产量为47万吨（环比 -0.1），产能利用率为77%，1 - 43周产量累计同比 +4.6%；未来3周，行业供需压力先增后减，预计下周华东五型市场主流报价在4480 - 4630元/吨区间运行 [23][25] - 1 - 9月房地产施工、销售面积跌幅扩大，2025年1 - 9月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比 -18.9%/-9.4%/-15.3%/-5.5%，9月销售面积连续6个月跌幅扩大，9月70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比 -2.7% [26][28] - 11 - 12月开工或呈下滑，目前下游开工率维持在5成左右，2025年1 - 9月表观消费量累计同比 -1.7%，9月表观消费量为170万吨（同比 +1.4%） [29][31] - 9月出口变现依旧强劲，2025年1 - 9月PVC出口量为292万吨（同比 +98万吨，累计同比 +51%），9月出口量35万吨（其中印度16万吨） [32][34] - 厂内库存持稳运行，截至本周四，PVC企业库存为34万吨（周环比 -2.7），节后连续2周加速去化，上游企业预售量为64（周环比 +8） [35][37] - 社会库存维持运行，截至本周四，PVC小样本社会库存为54万吨（周环比 -0.1），累库速度放缓，大样本社库为95万吨（周环比 +0.1，同比 +20.6），维持稳定 [38][40] 烧碱行情回顾 - 提及烧碱产能利用率、厂内库存及估值相关内容，但未给出具体数据 [41][44]