CPI整体表现 - 10月CPI同比转为正增长0.2%，超出市场预期的-0.1%，前值为-0.3%[5] - 10月CPI环比上涨0.2%，涨幅扩大且超出过去五年历史同期均值0.02%[7] - 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，创2024年3月以来最高值[5][21] CPI上涨驱动因素 - 食品烟酒价格环比上涨0.2%，超季节性水平，其中鲜菜价格环比上涨4.3%，鲜果价格上涨1.2%[12] - 服务价格环比由降转升0.2%，超季节性水平，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%[17] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.3%，受国际金价上涨影响，金饰品价格环比上涨10.2%[19] PPI修复情况 - 10月PPI同比降幅收窄至-2.1%，市场预期-2.3%，环比由平转升0.1%，为年内首次上涨[5][29] - 生产资料价格环比上涨0.1%，其中采掘工业价格环比上涨1.0%[32] PPI改善原因 - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，受供给偏紧和冬季取暖需求增加影响[34][37] - 有色金属矿采选业价格环比上涨5.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.4%，受国际价格上涨输入性影响[40] 价格弱势领域 - 猪肉价格环比下降2.5%，烟酒价格环比均下降0.1%，反映内需偏弱[25] - 居住价格环比下降0.1%，租赁房房租环比下降0.1%，弱于季节性[25][30] - 生活用品及服务价格环比下降0.2%，家用器具价格环比下降0.7%，受促销活动扰动[27][31] 未来展望与风险 - 预计年内CPI同比延续温和修复，PPI同比维持负增长但降幅收窄节奏可能放缓[43] - 风险包括地缘政治不确定性、国内就业收入修复不及预期、政策效果不及预期[44]