报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期焦炭呈供需双降态势，基本面无明显向上驱动，价格支撑主要来自原材料焦煤 [6] - 后市焦炭走向重点在于焦煤供应收缩预期能否兑现 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场表现 - 7月下旬至今焦炭期货维持区间震荡，J2601合约主要运行区间1553.0 - 1864.5元/吨，截至11月7日夜盘主力合约报收1740.0元/吨，跌幅1.39% [2] 现货市场情况 - 11月首周焦煤价格偏强，焦炭三轮提涨落地，日照港准一级湿熄焦平仓价1620元/吨，环比涨50元，较去年同期低270元/吨，折合期货仓单成本约1777元/吨 [3] - 本轮涨价使焦企亏损小幅收窄，截至11月6日全国30家独立样本焦化厂吨焦盈利 - 22元/吨，周环比改善10元/吨，但部分焦企仍亏损，提产积极性一般 [3] - 11月7日部分主流焦企开始第四轮提涨50 - 55元/吨，要求11月10日起执行，钢厂利润进一步走缩，6成以上钢厂亏损，第四轮提涨能否落地有待观察 [3] 供需基本面 - 9月下旬至今焦炭供需双降，供应端日均产量由9月26日当周112.78万吨/天降至11月7日当周109.68万吨/天，降幅2.75%；需求端247家钢厂铁水日均产量由9月26日242.36万吨降至234.22万吨，降幅3.36% [4] - 焦炭供需两弱受行业亏损和环保限产影响，秋冬季节北方部分钢厂限产，需求端压力释放 [4] 成本支撑因素 - 各省安全生产考核巡查将开启，产地安监趋严，叠加“反内卷”整治和年底减产预期，焦煤强势给予焦炭成本支撑 [6] - 10月31日 - 11月6日炼焦煤线上竞拍流拍率周环比下降，价格涨多跌少，焦企经营压力重，现货提涨预期使焦炭期货维持高位 [6]