报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [2] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于先进制程演进对SoC测试设备的催化作用，认为其正处于结构性放量起点 [4] - 人形机器人领域因小鹏汽车发布新一代产品IRON而受到关注，其高度拟人化与软硬件自研协同有望在特定场景率先落地 [4] - 可控核聚变领域，低温系统正成为深冷气体与设备企业的新增长曲线 [4] 本周行情回顾 - 本周（2025/11/03-2025/11/07）沪深300指数上涨0.82%，而机械设备板块下跌0.15%，在申万一级行业中排名第22位（共31个行业）[2][8] - 机械设备子板块中，制冷空调设备表现最佳，周涨幅达4.47% [2][8] - 机械设备板块周涨幅前五的公司为：宝色股份（+46.90%）、兰石重装（+34.56%）、雪人集团（+26.22%）、沃尔德（+25.79%）、同飞股份（+25.09%）[13][14] - 机械设备板块周跌幅前五的公司为：泰坦股份（-12.75%）、山科智能（-12.70%）、瑞晟智能（-12.68%）、迈得医疗（-12.11%）、ST汇洲（-12.01%）[13][14] - 本周机械设备板块PE-TTM估值为37.4倍，较上周回落2.12% [2][15][16] - 子板块PE-TTM抬升幅度前三为：激光设备（+39.17%）、其他自动化（+35.86%）、工控设备（+14.4%）[2][16] - 子板块PE-TTM回调幅度前三为：工程器件（-8.86%）、仪器仪表（-3.83%）、其他专用（-3.7%）[2][16] - 子板块PE-TTM估值排名前三为：机器人（182.9倍）、其他自动化（144.5倍）、机床工具（99.8倍）[15] - 子板块PE-TTM估值排名后三为：工程整机（20.1倍）、轨道交通Ⅲ（20.1倍）、能源重型设备（26.1倍）[15] 产业端重要变化 - 人形机器人：小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON，具备82个自由度，计划于2026年底量产，融合汽车智能与仿生工程，采用全固态电池和三颗自研Turing AI芯片（算力合计2250 TOPS）[4] - 半导体设备：先进制程（5/4/3/2nm）在智能手机SoC出货量中的占比预计在2025年升至51%，同比提升8个百分点，驱动SoC测试设备需求因芯片复杂度提升而放量 [4] - 可控核聚变：核聚变工程向工程化装置过渡，低温系统需为超导磁体创造极低温环境（低温超导约4K，高温超导约20K），带动深冷压缩机、膨胀机等设备需求 [4] 重要行业数据 - 2025年10月中国制造业PMI为49.0%，位于荣枯线之下 [32] - 2025年10月全部工业品PPI同比下降2.1%，环比上升0.1% [32] - 2025年9月台积电营收为108.54亿美元，同比增长31.4% [39][40] - 2025年9月中国集成电路产量同比增长5.9% [39][40] - 2025年9月中国服务机器人产量同比增长4.7% [46] - 2025年9月中国工业机器人产量同比增长28.3% [46] 投资建议 - 建议重点关注SoC测试设备及配套环节相关公司，如【精智达】、【长川科技】、【华峰测控】 [4] - 建议关注人形机器人核心零部件配套企业，如【德昌电机控股】、【中大力德】 [4] - 建议关注可控核聚变低温系统总成及解决方案潜在供应商【杭氧股份】 [4]