报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 短期PVC暂无明显驱动，预计震荡为主；交易策略上，单边建议逢高做空，套利暂无 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给偏空，本周国内PVC现货市场窄幅调整，基本面供大于求，供应受检修影响小幅上升，需求平淡；生产企业产能利用率环比增加，检修损失量减少 [3] - 需求偏空，下游需求略有好转但开工仍在低位，管材样本企业开工环比提升，型材企业开工因促销和订单增加提升，手套产能利用率稳定，出口有所上涨 [3] - 库存中性，截至11月6日PVC社会库存环比增加，华东增加、华南减少 [3] - 基差中性，基差大幅走弱，当前为 -111 元/吨 [3] - 利润偏多，本周两种工艺PVC利润环比均减少，电石法和乙烯法综合利润降低 [3] - 估值中性，宏观情绪暂时消退，盘面震荡偏弱，估值中性 [3] - 宏观政策中性，能化板块反内卷情绪暂时消退，但后续宏观事件较多 [3] 期货及现货行情回顾 - 本周PVC粉市场震荡偏弱，供应端检修企业多但整体供应量仍高，需求端内需疲软、出口不温不火，成本端支撑力度不足，基本面现实及预期均偏弱 [6] - 价差扩大，PVC维持远月升水 [9] PVC供需基本面数据 - 主产区产量方面，检修结束，西北产量反弹 [35] - 国内库存方面，厂内库存去库，社会库存累库；各地厂库去库 [43][53] - 下游平均开工率、管材开工率、型材开工率有一定变化趋势 [67] - 出口方面，旺季即将来临但出口有所放缓，PVC出口利润空间尚存，但受印度反倾销政策及出口压力竞争加大影响，出口难以放量 [75][77]