报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇的短期判断是低位震荡，绝对价格及相对估值均已偏低，不建议继续追空；向上驱动有限，主要受制于伊朗冬季限气不及预期、进口可能较高、港口库存压力预期难减和MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力暂时不足两点因素；考虑到冬季煤炭的成本支撑和内地气制甲醇存在限气预期，以及近期期权波动率的走高，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2112元/吨，较前一日跌13元/吨，跌幅0.61%；MA05为2213元/吨，较前一日跌13元/吨，跌幅0.58%；MA09为2228元/吨，较前一日跌2元/吨，跌幅0.09% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2087.5元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.24%；山东为2185元/吨，较前一日涨12.5元/吨，涨幅0.58%；广东为2095元/吨，与前一日持平；陕西为1955元/吨，与前一日持平；川渝为2135元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.47%；湖北为2180元/吨，与前一日持平；内蒙古为1980元/吨，与前一日持平 [1] - 其差：太仓现货 - MA为 - 24.5元/吨，较前一日增加18元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格：部水客前Q5200为602.5元/吨，较前一日涨7.5元/吨，涨幅1.26%；大同Q5500为690元/吨，较前一日涨17.5元/吨，涨幅2.60%；榆林Q6000为680元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅1.49% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.21元/立方米，与前一日持平；重庆为3.14元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为112.9元/吨，较前一日跌12.6元/吨，跌幅10.04%；天然气制甲醇为 - 1100元/吨，与前一日持平；西北MTO为91.4元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅21.48%；华东MTO为 - 493.57元/吨，较前一日涨61元/吨，涨幅11.00% [1] - 甲醇下游利润：醋酸为410.56元/吨，较前一日涨18.57元/吨，涨幅4.74%；MTBE为407.28元/吨，较前一日涨23.6元/吨，涨幅6.15%；甲醛为 - 255.6元/吨，与前一日持平；一曲歌为522元/吨，与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601区间波动，开2122元/吨，收2112元/吨，跌4元/吨，成交915795手，持仓1390818，缩量增仓 [1] - 国外资讯：中东其它区域方面，船货参考商谈 - 4 - 2%，买家意向递盘 - 4 - 5%，卖方意向报盘 - 2 - 2.5%，近期远月到港的中东某国船货成交 - 2 - 3%，本周CFR中国价格参考在235 - 248美元/吨 [1] 交易策略 卖出虚值看跌期权持有 [1]