报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内美元指数预计在99 - 101区间震荡，美元兑人民币即期汇率本周预计在7.09 - 7.14区间运行，临近年末或“震荡底部下移” [3] - 股指短期预计震荡，关注国内基本面修复及海外流动性 [4] - 国债中期多单继续持有，空仓者回调分批买入 [5] - 贵金属短期调整，关注中期逢低补多机会，前多底仓谨慎持有 [9] - 铜价本周在下游采购心态中找平衡点，放量则企稳反弹，否则重心下移 [12] - 铝高位震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金高位震荡，锌偏强震荡，锡窄幅震荡，碳酸锂震荡偏强，工业硅和多晶硅宽幅震荡，铅震荡为主 [13][16][17][19][20] - 成材区间震荡，铁矿石价格延续偏弱运行，焦煤焦炭现货价格或调整，铁合金震荡 [23][26][27] - 原油短期震荡难破，中长期受压制；LPG向上缺乏驱动；PX - PTA随成本端偏强震荡；MEG短期向下破位难，长期累库预期下空配地位难改；甲醇01继续下行找支撑；PP底部震荡；PE低位震荡；纯苯苯乙烯低位震荡；燃料油裂解走弱，低硫燃料油低位盘整；尿素行情稳中偏强；玻璃纯碱烧碱现实弱成本强；纸浆震荡略偏强，胶版纸震荡；丙烯预期偏弱 [30][31][34][35][37][39][43][44][45][46][47][48][52][54] - 生猪静待筑底，油料关注USDA报告，油脂等待MPOB报告利空出尽反弹，豆一盘面波动活跃，玉米淀粉盘面底部趋强，棉花震荡运行，白糖价格下滑，鸡蛋产能高位面临拐点，苹果关注支撑，红枣关注新枣商品率及收购情况 [55][58][60][61][62][65][66][69] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 国内物价指数边际回升，10月CPI同比增0.2%，核心CPI创2024年3月最高，PPI环比年内首次上涨；10月以美元计价出口同比降1.1%，进口同比增1% [1] - 海外市场上周核心看点是流动性紧张、美国政府超长停摆及美元指数反弹，目前美国流动性紧张有缓解迹象，政府停摆预计11月中下旬重启，美元指数后续上行空间有限 [1] 人民币汇率 - 前一交易日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.1225，较上一交易日跌6个基点，夜盘收报7.1210，人民币对美元中间价报7.0836，较上一交易日调升29个基点 [2] - 10月我国货物贸易进出口总值3.7万亿元，增长0.1%，出口2.17万亿元下降0.8%，进口1.53万亿元增长1.4%；前10个月中美贸易总值同比降15.9%；10月中国出口稀土环比增9%，大豆进口量创历史同期最高 [2] - 截至10月末，我国外汇储备规模为33433.43亿美元，较9月末增加46.85亿美元，黄金储备为7409万盎司，较9月末增加3万盎司 [2] 大宗商品 有色 - 黄金白银延续震荡整理，上周贵金属市场窄幅震荡，本周关注周四美CPI报告及美联储官员讲话，短期调整，关注中期逢低补多机会 [7][9] - 铜价当周国内期货在86000附近波动，宏观面利空，基本面下游需求随铜价下跌回暖但未放量，本周在下游采购心态中找平衡点，波动区间或在【84000，86500】 [10][12] - 铝资金是影响铝价核心因素，当前国内电解铝供应稳定需求偏弱，沪铝追高需谨慎；氧化铝过剩，维持空头思路但下方空间有限；铸造铝合金对沪铝跟随性强，关注与铝价差 [13][14][16] - 锌价高位窄幅震荡，11月冶炼端减停产意愿上升，库存有去库可能，预计偏强震荡 [16] - 锡价窄幅震荡，技术面29万压力位稳定，基本面供给较需求更弱，短期内原料问题难解决，维持高位震荡，警惕累库价格回落 [17] - 碳酸锂期货价格震荡走强，供给端锂矿到港增加，需求端年底前下游锂电材料企业需求预计环比增长，预计在77000 - 90000元/吨区间震荡偏强 [17] - 工业硅和多晶硅基本面偏弱，建议关注市场情绪和政策，以宽幅震荡看待 [19] - 铅价高位窄幅震荡，十月电解铅产量不达预期，供给紧缩推升铅价，后续进口量扩大，整体缓慢恢复平衡，短期维持高位震荡 [20] 黑色 - 螺纹热卷上周弱势下跌，成材弱势震荡，卷板材去库压力大，铁水产量回落，钢铁企业盈利率跌破40%，负反馈风险增加，预计成材区间震荡 [21][22][23] - 铁矿石价格延续偏弱运行，宏观驱动减弱，钢厂利润脆弱减产不充分，板材端供需矛盾突出，供应维持高位、港口持续累库以及焦煤挤压需求 [23][24][26] - 焦煤焦炭下游焦钢厂补库需求阶段性见顶，现货价格或调整，中长期焦煤供应弹性受限，煤焦适合作为黑色多配品种 [26] - 铁合金回归高库存和弱需求基本面，下方受成本支撑，预计震荡 [27] 能化 - 原油市场陷入窄幅震荡，短期震荡难破，中长期受压制，上行依赖地缘事件落地 [30] - LPG盘面偏强震荡，供应端本期整体小幅减少，需求端PDH端开工率上升但进入亏损状态，整体向上缺乏驱动 [30][31] - PX - PTA“反内卷”传闻频发，宏观情绪与基本面供需共振，价格低位反弹，短期随成本端偏强震荡，但PTA过剩预期难改，加工费修复空间受限 [31][34] - MEG动力煤走势偏强，短期向下破位难度较大，长期累库预期下空配地位难改，逢高布空思路不变 [34][35][36] - 甲醇01继续寻找支撑，上周延续跌势，01基本面暂时无支撑，伊朗发运增加，港口压力难解 [37][38] - PP底部震荡，供应端新装置投产增加压力，需求端“双十一”带动下游开工率回升，供强需弱格局未改但向下驱动有限 [39][40] - PE低位震荡，供应端装置检修减少、投产偏多，需求端农膜行业旺季开工率及订单增速放缓，缺乏回升驱动 [42][43] - 纯苯苯乙烯缺乏上行动力，低位震荡，纯苯供应预期高位，需求难支撑；苯乙烯新装置落地外放量较大，去库压力大 [44] - 燃料油裂解走弱，供给端稳定，发电和用料需求走弱，船用油需求提振有限，看空高硫裂解 [45] - 低硫燃料油低位盘整，中美关系缓和提振船燃需求，市场传言供应紧张，低硫裂解驱动向上 [46] - 尿素行情稳中偏强，新一批出口配额下发利好现货价格，11月尿素行业预计维持高日产，出口政策调节削弱价格向下驱动，煤炭价格上升带来支撑 [47][48] - 玻璃纯碱烧碱现实弱成本强，纯碱刚需面临走弱预期，以成本定价，中长期供应高位，库存高位限制价格但下方有成本支撑；玻璃现货压力大，后续供应日熔有下滑预期，01合约持仓高位博弈或持续；烧碱产量回归，市场压力增加，近端现货补库不及预期，远端投产压力大 [48][49][50][51] - 纸浆期价震荡延续，现货价格个别上涨，港口库存减少，期价底部有支撑；胶版纸期货价格窄幅震荡，现货价格维稳，成本端有支撑但需求端改善弱 [52] - 丙烯预期偏弱，原料端原油震荡、外盘丙烷偏弱，国内丙烯供应宽松，现货市场弱，PP终端需求旺季不旺，PDH利润压缩但开工维持高位 [53][54] 农产品 - 生猪静待筑底，政策端影响远月供给，近期集团场、二育群体出栏减少，部分二育补栏，预计旺季需求好转支撑价格 [55] - 油料关注本周USDA报告，进口大豆买船以巴西为主，11、12月到港量预计修复缺口，国内豆粕供应库存回升，需求有刚性支撑，菜粕四季度供需双弱 [55] - 油脂等待MPOB报告利空出尽，棕榈油产地供应压力大，豆油供应缺口消失但成本有支撑，菜油供应紧张担忧未缓解 [57][58] - 豆一盘面波动活跃，现货持稳，新季大豆上市后价格反季节性上涨后滞涨，国储收购封闭价格回落空间 [58] - 玉米淀粉盘面底部趋强，玉米现货价格稳中偏强，后续卖压仍有阶段性放量，价格或稳中有强但间歇性承压，建议采购主体做好价格上涨预案 [58][59][60] - 棉花震荡运行，ICE期棉下跌，国内新棉产量偏高、需求偏弱，棉价上行动力欠缺，关注USDA报告及新季定产情况 [61][62] - 白糖价格下滑，国际ICE原糖期货收跌，国内郑糖震荡偏强，巴西10月出口糖增加，25/26榨季全球供应压力大 [62] - 鸡蛋预期难证伪，蛋鸡存栏高位，产蛋率提升，养殖利润差，养户补苗积极性不高，淘汰老鸡积极性高，产能过剩但面临拐点，总体大方向偏空 [65] - 苹果关注支撑，近期价格波动剧烈，新季晚富士地面交易收尾，入库进入后期，关注库存变化 [66][67] - 红枣收购观望情绪重，新枣陆续下树，受天气影响单枣颗粒偏小，当前收购价格集中在7.5元/公斤，客商收购意愿减弱，关注后续定产、商品率及收购情况 [67][68][69]