报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 经济基本面6月以来国内各项经济指标持续走弱，投资端加速下滑，10月出口增速由正转负，基本面面临压力；政策上宽货币配合宽财政再加码，国债买卖重启带来买盘需求，宽财政的宽信用效应短期内不显著，对债市冲击有限 [11][12] - 目前债市利空基本释放完毕，11月进入利多累积阶段，虽存在基金销售费率新规落地、股债跷板效应、政府债供给超预期增加等不确定扰动，但整体债市环境改善，国债期货底部有支撑，叠加经济动能放缓，宽松预期有望升温，可关注下周经济活动数据及央行买断式逆回购投放情况，把握逢低布局机会 [12] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：出口数据走弱及A股冲高回落对债市提振有限，央行连续多日净回笼使资金面略有收紧，国债期货全线下跌 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面抬升，10年国债活跃券250016收益率报1.8070%，上行0.6bp [9] - 资金市场：月初央行持续回笼，资金面边际收敛，今日公开市场净回笼2134亿元，本周连续5日净回笼；银行间资金情绪指数走高，银存间隔夜加权小幅抬升1.5bp至1.33%，7天小幅回落1.24bp至1.413%，中长期资金平稳，1年AAA存单利率维持在1.62 - 1.63%附近窄幅变动 [10] 行业要闻 - 11月7日海关总署数据显示，中国10月出口（以美元计价）同比下降1.1%，前值增8.3%；进口增长1%，前值增7.4%；贸易顺差900.7亿美元，前值904.5亿美元 [13] - 央行发布10月各项工具流动性投放情况，公开市场国债买卖净投放200亿元，国债买卖操作恢复；央行公告11月5日开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作 [13] - 美国就业形势严峻引发降息预期升温，10月份非农就业人数减少9100人，前一个月增加3.3万人；10月挑战者企业裁员人数达15.31万人，同比激增175.3%，创2003年以来同期最高水平，芝商所FedWatch工具显示美联储12月再度降息可能性超70% [13] - 美国联邦政府持续关门，官方通胀数据暂停发布，部分美联储官员对后续货币政策走向表示担忧 [14] - 多家房企债务重组取得重大进展，截至目前21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元，将加速整体房地产风险出清进程 [14] 数据概览 - 国债期货：展示了国债期货11月7日交易数据汇总，包括各合约的前结算价、开盘价、收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、仓差等信息 [6] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动等数据图表 [28][32] - 衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据图表 [34]