报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，且为维持评级 [2] 报告核心观点 - 2025年10月挖掘机销量同比增长7.77%，其中内销增长2.44%，出口增长12.9% [5] - 2025年1-10月挖掘机累计销量同比增长17%，内销增长19.6%，出口增长14.4% [5] - 2025年10月装载机销量同比增长27.7%，内销增长33.2%，出口增长22.6% [5] - 2025年1-10月装载机累计销量同比增长15.8%，内销增长21.8%，出口增长9.69% [5] - 行业复苏明显，国内需求受益于设备换新周期及大型项目开工，海外需求受“一带一路”基建带动 [5] - 龙头企业凭借技术升级与全球化布局，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲 [5] - 行业基本面右侧趋势明显 [5] 投资建议与关注公司 - 建议关注全球布局完善的龙头上市公司 [5] - 具体关注公司包括：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、柳工（000528.SZ）、山推股份（000680.SZ）、恒立液压（601100.SH）、中际联合（605305.SH） [5] - 报告提供了重点关注公司的盈利预测与估值数据，例如徐工机械2025年预测EPS为0.68元，对应PE为15.8倍 [6]