报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计美国政府停摆预期或使贵金属市场承压回调，今日盘中金银价格大幅上行或因临时拨款法案短期内提供市场流动性缓冲及美元指数走软，阶段性提振贵金属货币属性 [3] - 美元持续走软有望阶段性提振贵金属走势，但政府停摆乐观预期或削弱市场避险需求，对金价上行形成阻力 [3] - 技术面小时线RSI持续走强并突破90超买区间，短期注意回调风险，伦敦金价上方4100美元为关键阻力位，下方4000美元有较强支撑，沪金2512合约关注区间890 - 950元/克，沪银2512合约关注区间11000 - 11900元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价935.98元/克，环比涨14.72；沪银主力合约收盘价11719元/千克，环比涨235 [3] - 沪金主力合约持仓量136657手，环比降3；沪银主力合约持仓量243217手，环比降2300 [3] - 沪金主力前20名净持仓110522手，环比增5914；沪银主力前20名净持仓101886手，环比降3302 [3] - 黄金仓单数量89616千克，环比不变；白银仓单数量609978千克，环比降13074 [3] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价928.1元/克，环比涨12.15；上海有色网白银现货价11607元/千克，环比涨161 [3] - 沪金主力合约基差 -7.88元/克，环比降2.57；沪银主力合约基差 -112元/千克，环比降74 [3] 供需情况 - 黄金ETF持仓1042.06吨，环比增1.71；白银ETF持仓15088.63吨，环比降25.4 [3] - 黄金CFTC非商业净持仓266749张，环比增339；白银CTFC非商业净持仓52276张，环比增738 [3] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [3] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [3] 期权市场 - 黄金20日历史波动率31.98%，环比降0.42；黄金40日历史波动率26.76%，环比降0.03 [3] - 黄金平值看涨期权隐含波动率20.46%，环比降1.3；黄金平值看跌期权隐含波动率20.47%，环比降1.27 [3] 行业消息 - 当地时间11月9日，美国国会参议院通过临时拨款法案，为政府提供资金直至2026年1月30日，预示美政府或结束自10月1日起的历史最长停摆 [3] - 美国白宫经济顾问表示政府“停摆”对经济影响远超预期，或造成长期损害，导致四季度GDP增长放缓，旅游休闲行业受重创 [3] - 美国政府停摆进入第六周，劳工部连续两月无法发布非农就业报告，经济数据真空使美联储12月降息决策陷入困境，10月CPI也可能无法发布 [3] 宏观数据面 - 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值50.3，创2022年6月以来最低水平，小幅抬升降息预期 [3] - 美国服务业PMI大幅超出市场预期，ADP就业显示新增就业人数仍具韧性，但企业裁员人数创阶段新高，整体劳动力需求趋于放缓 [3]