报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2601合约先抑后扬，本期澳巴铁矿石发运量和到港量同步下滑，但国内港口库存连续七周增加，铁水产量继续下调，需求支撑减弱，不过宏观面释放利好对当前疲软的行情构成一定支撑，技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行，操作上建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价765元/吨，环比上涨4.5元；持仓量541,602手，环比减少17,806手 [2] - I 1 - 5合约价差23元/吨，环比上涨2.5元；合约前20名净持仓 - 33,799手，环比增加1,644手 [2] - I大商所仓单800手，环比无变化；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价102.15美元/吨，环比上涨0.88美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿840元/干吨，环比下跌2元；60.8%麦克粉矿834元/干吨，环比下跌2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿765元/干吨，环比下跌3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）69元，环比下跌7元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）102.05美元/吨，环比下跌2.65美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.20，环比无变化 [2] - 进口成本预估值832元/吨，环比下跌21元；全球铁矿石发运总量（周）3,069.0万吨，环比减少144.8万吨；中国47港到港总量（周）2,769.3万吨，环比减少544.8万吨 [2] 产业情况 - 47港铁矿石库存量（周）15,624.13万吨，环比增加351.2万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,009.94万吨，环比增加160.08万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,130.9万吨，环比减少502.1万吨；铁矿石可用天数（周）23天，环比无变化 [2] - 266座矿山日产量（周）39.99万吨，环比减少0.36万吨；开工率（周）62.96%，环比下降1.01% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.83万吨，环比减少5.92万吨；BDI指数2,104.00，环比上涨41.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.42美元/吨，环比下跌0.01美元；西澳 - 青岛10.365美元/吨，环比下跌0.19美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.15%，环比上涨1.42%；高炉产能利用率（周）87.79%，环比下降0.80% [2] - 国内粗钢产量（月）7,349万吨，环比减少388万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.56%，环比下降0.46%；历史40日波动率（日）16.41%，环比上涨0.09% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）15.95%，环比下降1.44%；平值看跌期权隐含波动率（日）16.77%，环比上涨0.96% [2] 行业消息 - 2025年11月3日 - 11月9日Mysteel全球铁矿石发运总量3069.0万吨，环比减少144.8万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2548.6万吨，环比减少210.6万吨 [2] - 2025年11月3日 - 11月9日中国47港到港总量2769.3万吨，环比减少544.8万吨；45港到港总量2741.2万吨，环比减少477.2万吨；北方六港到港总量1525.8万吨，环比减少60.1万吨 [2]