投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年11月10日16时53分 一、黄金 报告导读： ①核心逻辑，短期避险方面，中美会谈利空兑现，地缘异动风险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储降息预期仍存。②避险属性方 面，中美吉隆坡经贸磋商成果共识公布。美国政府停摆达35天，追平历史最长纪录。美最高法院质疑特朗普关税合法性，聚焦《 紧急状态法》授权是否滥用。③货币属性方面，美国消费者信心降至近三年半以来最低，政府停摆引发焦虑。纽约联储调查显示 10月美国人对短期通胀的担忧减弱，但对就业的担忧增加。民间报告显示美国10月就业岗位减少，裁员飙升至22年来同期新高。 整体劳动力需求仍在放缓，薪资增长持续停滞。美联储降息路径生变，内部分歧正在加剧。多位美联储官员则以不同形式表达了对 12月再次降息可能性的担忧。目前市场预期美联储12月降息25基点概率维持70%左右。美元指数和美债收益率承压回落；④商品 属性方面，CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格。⑤预计贵金属短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表 ...