报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂经历大幅下跌后有所企稳并迎来技术性反弹，棕榈油上涨幅度有限，豆油供应充足上涨乏力，菜油继续边际去库对价格形成支撑，交易策略上单边可考虑棕榈油逢低短多或观望，套利和期权建议观望 [5][6][8][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 油脂现货价格及基差：豆油2601收盘价8228元，涨44元；棕榈油2601收盘价8690元，涨30元；菜油2601收盘价9587元，涨54元。各品种不同地区现货价及基差有差异，基差涨跌幅多为0 [3] - 月差收盘价：豆油1 - 5月差230元，涨6元；棕油1 - 5月差 - 102元，跌32元；菜油1 - 5月差413元，涨8元 [3] - 跨品种价差：01合约Y - P价差 - 462元，涨14元；OI - Y价差1359元，涨10元；OI - P价差897元，涨24元；油粕比2.69，涨0.01 [3] - 进口利润：24度棕榈油CNF价1040美元，船期12月，盘面利润 - 187元；毛菜油鹿特丹FOB价1085美元，船期12月，盘面利润 - 1169元 [3] - 周度油脂商业库存：2025年第44周，豆油库存121.6万吨，上周125.0万吨，去年同期110.1万吨；棕榈油库存59.3万吨，上周60.7万吨，去年同期53.9万吨；菜油库存51.4万吨，上周53.5万吨，去年同期41.8万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场：MPOB马来西亚10月棕榈油产量2043886吨，环比增长11.02%，库存量2464452吨，环比增长4.44% [5] - 国内市场：棕榈油期价震荡小幅收涨，截至11月7日库存59.73万吨，环比增0.45万吨，增幅0.76%，进口利润倒挂收窄至 - 200附近，基差偏稳；豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆压榨量180.57万吨，开机率49.67%，截至11月7日库存115.72万吨，环比降5.86万吨，降幅4.82%，基差偏稳；菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海菜籽压榨量0万吨，开机率0%，截至10月31日沿海库存51.4万吨，环比降2.1万吨，欧洲菜油进口利润倒挂扩大至 - 1100附近，基差稳中偏强 [5][6][8] 第三部分 交易策略 - 单边：棕榈油可考虑逢低短多，或继续观望 [10] - 套利：观望 [11] - 期权：观望 [12] 第四部分 相关附图 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 1 - 5月差，Y - P 01、OI - Y 01价差等历史数据图表 [14][16]