报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场先跌后涨，除中证500指数外各大指数普遍收涨，上证50指数领涨，涨幅0.89%；电力设备、煤炭等行业表现好，计算机等板块走势弱；市场关注焦点在美元流动性问题，虽有短期扰动，但对国内市场整体影响有限，预计国内市场中期高位震荡，需关注后续美元流动性变化和国内政策端信号 [1] - 上周期权市场各品种金融期权隐波普遍回落，多数金融期权持仓量PCR较前一周略有上升 [2] - 市场或延续偏强震荡格局，多数品种期权隐波持续回落；美元流动性等因素对国内资产价格影响有限，可继续持有估值相对合理的指数，如沪深300、中证A500，也可买入对应指数远月浅虚值看涨期权；对科创50指数，持有现货可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险，积累较多现货收益可考虑止盈现货，留少量远月看涨期权；中证1000 - 2603股指期货贴水较高，可考虑继续持有多股指卖虚值看涨的备兑策略 [3] 根据相关目录总结 综述 - 上周市场整体先跌后涨，除中证500指数外各大指数普遍收涨，上证50指数领涨，周度涨幅0.89% [1] - 板块方面，电力设备、煤炭等行业表现较好，周度涨幅分别为4.98%和4.52%；计算机等板块走势偏弱，周度跌幅约为2.54% [1] - 市场关注焦点集中在美元流动性问题，美联储议息会议后美元流动性边际收紧，美股承压，周五美国政府停摆即将结束消息使市场风险偏好改善，美股反弹美元回落 [1] - 美元流动性冲击对国内市场影响有限，中国资产价格整体展现韧性，预计国内市场中期仍以高位震荡为主，需关注后续美元流动性变化和国内政策端信号 [1] 期权市场 - 上周期权市场各品种金融期权隐波普遍回落，科创50期权（IV = 32%）和创业板指期权（IV = 28%）隐波自9月以来持续回落，但仍处于近一年中位数以上的偏高位置 [2] - 50、300期权IV目前处于12% - 14%区间，中证500、中证1000期权IV约为18% [2] - 多数金融期权持仓量PCR处于75% - 110%范围，较前一周略有上升 [2] 策略展望 - 市场或延续偏强震荡格局，多数品种期权隐波持续回落 [3] - 美元流动性等因素对国内资产价格影响有限，预计市场或延续偏强震荡，电力设备等板块表现相对强势 [3] - 国内流动性环境整体保持积极，通胀数据企稳回升，可继续持有估值相对合理的指数，如沪深300、中证A500，目前期权IV回落，也可买入对应指数的远月浅虚值看涨期权 [3] - 对近期波动较大、静态估值仍然偏高的科创50指数，持有现货可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险；若积累了较多现货收益，也可考虑止盈现货，留有少量远月看涨期权应对市场的非理性上涨，如创业板指 [3] - 中证1000 - 2603股指期货贴水仍然较高，可考虑继续持有多股指卖虚值看涨的备兑策略 [3] 行情概述 - 提供了2025年11.3 - 11.7各标的收盘价、涨跌幅、IV、ΔIV（日）、历史分位数、IV近一年中位数、期权成交量、持仓量PCR（最新）和持仓量PCR（前值）等数据 [5] - 展示了各标的如上证50ETF、上证50指数、沪深300ETF（沪）等在不同日期的标的物价格、标的涨跌幅、当月IV、近1年和近2年当月IV分位数、次月IV、近1年和近2年次月IV分位数等信息 [8][19][27]等 - 呈现了各标的如50ETF、沪300ETF等的价格、隐波近三年走势，价格、隐波近一年走势，不同月份平值IV日内走势，ATM IV期限结构，主力月份微笑曲线，隐波和隐波均值走势，隐波及成交量走势等图表及相关数据 [8][19][27]等