报告行业投资评级 - 原油：无星级评级 [1] - 燃料油：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油：无星级评级 [1] - 沥青：★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气：无星级评级 [1] 报告的核心观点 - 原油市场短期有支撑，但四季度和明年一季度供需盈余压力仍存，可关注油价反弹后的偏空策略入场机会 [1] - 燃料油和低硫燃料油周度出货量转弱，社会库存出现由同比偏低转偏高的拐点，市场看跌气氛增加，BU延续跌势，华东基差明显走强 [2] - 沥青周度出货量转弱，社会库存出现由同比偏低转偏高的拐点，市场看跌气氛增加，BU延续跌势，华东基差明显走强 [2] - 液化石油气在油品期货中表现偏强，基本面边际好转对盘面有支撑 [2] 各行业情况总结 原油 - 上周市场震荡偏弱运行，OPEC+暂停明年一季度增产提振信心，美国推进结束政府停摆法案，俄乌博弈加重，市场短期有支撑，但四季度和明年一季度供需盈余压力仍存 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 周度出货量由同比偏强转为持平并趋于转弱，10月中旬当周降至40万吨以下，证伪“十四五”收官之年赶工需求预期，释放需求不及去年同期信号 [2] - 社会库存在10月下旬由同比偏低转为偏高，市场看跌气氛增加，BU延续跌势，华东厂库及社会库去化尚可，基差明显走强 [2] 沥青 - 周度出货量由同比偏强转为持平并趋于转弱，10月中旬当周降至40万吨以下，证伪“十四五”收官之年赶工需求预期，释放需求不及去年同期信号 [2] - 社会库存在10月下旬由同比偏低转为偏高，市场看跌气氛增加，BU延续跌势，华东厂库及社会库去化尚可，基差明显走强 [2] 液化石油气 - 在油品期货中表现偏强，最新一周液化气商品量及到港量均减少，丙烷、丁烷化工需求提升，燃烧端需求好转，炼厂及港口库容率下降，基本面边际好转支撑盘面 [2]