报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国政府停摆危机有望化解且TGA资金将回流经济体系注入流动性，不过全球经济因美国持续错误政策进入顶部区域，AI发展处于从概念迈向实效阶段但需求或缓和，市场风格可能从价值股向成长股转变且日本科技股估值过热，美国消费支撑减弱且企业裁员增加引发经济预警 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 美国国会参议院通过临时拨款法案为政府提供资金至2026年1月30日，共和党提出部分医疗资金发放方式 [1] - 2025年Q3有24%采纳AI应用的企业获可量化收益，当前龙头企业自由现金流收益率达3.5%高于2000年的1.2% [1] - 马斯克表态随着星舰技术成熟大规模部署太阳能AI卫星成可能，是实现“每年1太瓦AI算力”唯一路径 [1] - 美国政府停摆危机化解预计约1万亿美元TGA资金回流经济体系，标普500指数期货未平仓合约增加约210亿美元 [1] - 疫情期间美国家庭超额储蓄基本耗尽，但家庭净资产与可支配收入比率处历史高位靠资产价值为消费提供支撑 [1] - 台积电月度销售增长放缓被视为AI需求缓和迹象，其股价年初以来涨约38%，上周科技股遭抛售 [1] - 美国资金正以“安倍经济学”以来最快速度涌入日本瞄准科技与AI板块，花旗警告日本科技股估值过热 [1] - 鲍威尔10月降息后言论谨慎，启动12月降息需数据证明合理性，劳动力市场降温但未急剧恶化 [1] 全球经济逻辑 - 英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛，归功于监管环境和能源成本优势 [2] - 高盛CEO对中国香港和内地股市乐观，很多中国股票有吸引力 [2] - 美国规划或建设数据中心项目总容量超45吉瓦，预计投资额超2.5万亿美元 [2] - 人工智能能源需求与全球电力供应存在巨大鸿沟或难填补 [2] - 美股经周期调整市盈率近期突破40，上次是1999年互联网泡沫时期 [2] - 更多公司报告美国消费放缓且疲软扩散至中等收入群体 [2] - 10月美国企业裁员总数153074人，较9月增183%，是去年同期近三倍，引发经济预警 [2]