报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面供应端有扰动、废铜政策放开、10月中国制造业PMI降至49.0%，基差贴水期货，库存有增有减，盘面偏多，主力净持仓多且多减，预期铜价因库存回升、地缘扰动等因素高位震荡运行 [2] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面供应端有扰动、废铜政策放开、10月中国制造业PMI降至49.0%，整体中性 [2] - 基差现货86470，基差 -10，贴水期货，中性 [2] - 11月10日铜库存增375至136275吨，上期所铜库存较上周减1105吨至115035吨，中性 [2] - 盘面收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多 [2] - 主力净持仓多，多减，偏多 [2] - 预期库存回升、地缘扰动下铜价高位震荡运行 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及，利空未提及，逻辑涉及全球政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 涉及地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等信息，但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 未提及具体内容 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC - 未提及具体内容 供需平衡 - 2024小幅度过剩，2025紧平衡 [20] - 给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表具体数据 [22]