报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新能源金属供需偏紧，碳酸锂继续领涨，中短期关注碳酸锂短多机会，长期硅供应端收缩预期强、碳酸锂长期供需走向需重新审视 [2] - 工业硅枯水期减产叠加仓单去化，硅价支撑较强 [3][7] - 多晶硅产量边际下滑，价格宽幅震荡 [3][10] - 碳酸锂需求持续超预期，股期联动锂价大涨，短期价格震荡偏强 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 观点：枯水期减产叠加仓单去化，硅价支撑较强，预计价格震荡 [7] - 信息分析：通氧553华东9500元/吨、421华东9750元/吨，现货价格小幅上涨；国内库存461400吨，环比+3.1%；10月产量45.2万吨，环比+7.5%，同比-3.8%；9月出口70233吨，环比-8.4%，同比+7.7%；9月光伏新增装机9.66GW，同比-53.76% [7] - 主要逻辑：供应端西南枯水期开炉数下降，西北供应小幅波动；需求端11月西南多晶硅减产、有机硅市场弱稳、铝合金开工回升但增量有限；库存仓单去化支撑盘面 [7] 多晶硅 - 观点：产量边际下滑，价格宽幅震荡 [10] - 信息分析：N型复投料成交均价5.32万元/吨，周环比持平；9月出口2150吨，同比下降53%，进口1292吨，同比减少49.46%；1-9月光伏新增装机240.27GW，同比+49.35%；西南部分基地预计10月底-11月初停产，涉及产能约32万吨/年 [8][9] - 主要逻辑：宏观上市场风险偏好降温拖累价格；供应端11月枯水季供应收缩；需求端下半年光伏装机下降、电池片组件抢出口需求弱化，11月需求有走弱风险；总体供需现实有压力，枯水季有望改善且政策预期仍存 [9][10] 碳酸锂 - 观点：需求持续超预期，股期联动锂价大涨，短期价格震荡偏强 [12] - 信息分析：11月10日主力合约收盘价+6%至87240元/吨，合约总持仓+78379手；现货价格上涨，仓单+159手至27491手；国家发布促进新能源消纳和调控指导意见 [11] - 主要逻辑：市场供需双强，11-12月预计去库，但供应端预期摇摆；供应方面10月产量环比增长5.79%，但面临矿石短缺问题；需求方面表观需求好，关注需求延续及明年一季度淡季表现；库存继续去库，近月仓单减少；11和12月维持偏紧，若视下窝复产12月有望转宽松，建议偏多思路，回调后适当买入 [11] 行情监测 未提及具体内容 商品指数 - 综合指数：中信期货商品指数2025 - 11 - 10数据显示，商品指数2254.65，+0.65%；商品20指数2552.65，+0.71%；工业品指数2226.35，+0.48%；PPI商品指数1346.01，+0.37% [52] - 板块指数：新能源商品指数2025 - 11 - 10为432.98，今日涨跌幅+3.16%，近5日涨跌幅+6.14%，近1月涨跌幅+10.77%，年初至今涨跌幅+4.99% [53]