报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美元指数受美国10月制造业PMI及就业市场超预期影响近期走强，压制风险资产表现，但国内股指韧性较强，整体降波等待企稳 [3] - 物价指数回暖，消费板块顺势上行，三季报发布后A股整体处于再定价调整中，短期常见窄幅回调及反弹，下方风险有限 [3] - 短期10年期国债活跃券250016.IB波动区间可能在1.75%-1.82%，央行国债买卖重启，利率顶部、期债底部更加夯实 [3] - 资金面短期收紧，但债市情绪向好，后续进入信贷和经济数据公布阶段，信贷数据预期有概率走弱，债市定价可能向基本面倾斜 [3] - 金银供应趋紧买盘力量增强，美国政府有望结束“停摆”美元指数回落，驱动贵金属显著走强 [3] - 集运指数（欧线）EC主力下行，短期震荡 [3] - 1月合约铁元素供应宽松，发运、到港大幅下降，港存上升，铁水大幅下降，铁矿偏弱运行 [3] - 产地煤价偏强运行，蒙煤价格坚挺，钢厂减产利空补库需求，主流焦企开启第四轮提涨，焦煤提供成本支撑 [3] - 美国政府停摆或将结束，流动性风险缓释驱动铜价反弹，氢化铝盘面底部震荡，南北现货价差分化，铝盘面高位震荡，短期基本面制约上涨高度，铝合金高价下现货交投洽清，原料供应持续紧张，锌价高位震荡，现货成交一般，市场情绪好转，锡价高位震荡，基本面变动不大宏观偏弱，盘面震荡调整，不锈钢盘面维持窄幅震荡，宏观驱动减弱基本面仍有压力，部分地区现货涨价，工业硅震荡上涨 [3] - 多晶硅现货企稳，期货午后震荡上行，碳酸锂盘面大幅拉涨，宏观氛围推动资金情绪 [3] - PX中期供需偏紧预期支撑短期价格，但成本端支撑有限，PTA减产预期支撑短期价格，但成本端支撑有限，反弹空间受限，短纤供需预期转弱，加工费存压缩预期，11月瓶片供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化，短期刚需支撑尚可，但供应持续高位，MEG上方承压，供需预期偏弱，估值偏低，价格反弹承压，供需预期紧平衡，关注装置减产动态和成本变动 [3] - 能源化工品中，LLDPE现货变化不大，套保商成交较好，PP成交好转，基差走强，甲醇基差走弱，成交尚可，下游接货一般现货成交偏弱，价格承压运行，供大于求的矛盾观点未有改善，盘面趋弱运行，现货跌价后碱厂待发天数增加，盘面反弹，现货走货明显转弱，盘面承压回调，市场情绪好转，胶价延续反弹，供需提振有限，且成本端偏弱，预计BR上方承压 [3] - 农产品中，美豆出口仍存变数，前低存支撑，猪价震荡为主，现货价格上涨，盘面反弹震荡，MPOA产量增长，棕榈油维持弱势运行，海外供应偏空宽松，原糖保持偏弱，新棉成本逐步固化，供应仍偏宽松，地面交易转向冷库交易，现货价格偏稳强，通货价格下调，盘面偏弱震荡 [3] 各板块总结 金融板块 - 股指：国内股指韧性较强，三季报后A股再定价调整，短期窄幅回调及反弹，下方风险有限，推荐观望，若单日深度下挫可布局看跌期权牛市价差 [3] - 国债：10年期国债活跃券250016.IB波动区间1.75%-1.82%，央行国债买卖重启，利率顶部、期债底部夯实，后续信贷数据预期或走弱，债市定价可能向基本面倾斜，单边策略逢回调适当做多，期现策略关注正套策略机会 [3] - 贵金属：供应趋紧买盘增强，美国政府有望结束“停摆”美元指数回落，贵金属显著走强，建议在4100美元下方逢低买入黄金，买入白银虚值看涨期权 [3] 黑色板块 - 集运指数（欧线）：EC主力下行，短期震荡，建议逢低做多12合约 [3] - 钢材：1月合约铁元素供应宽松，单边观望，多焦煤空热卷套利持有 [3] - 铁矿：发运、到港大幅下降，港存上升，铁水大幅下降，铁矿偏弱运行，单边逢高做空，区间参考750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [3] - 焦煤：产地煤价偏强运行，蒙煤价格坚挺，钢厂减产利空补库需求，逢低做多焦煤2601，区间参考1250 - 1350，利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭：主流焦企开启第四轮提涨，焦煤提供成本支撑，逢低做多焦炭2601，区间参考1700 - 1850，利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜：美国政府停摆或将结束，流动性风险缓释驱动铜价反弹，主力关注84000附近支撑位，86500附近压力位 [3] - 氢化铝：盘面底部震荡，南北现货价差分化，主力运行区间2750 - 2900 [3] - 铝：盘面高位震荡，短期基本面制约上涨高度，主力参考21000 - 21800 [3] - 铝合金：高价下现货交投洽清，原料供应持续紧张，主力参考20400 - 21100 [3] - 锌：锌价高位震荡，现货成交一般，主力参考22300 - 23000 [3] - 锡：市场情绪好转，锡价高位震荡，低位多单继续持有，回调低多思路 [3] - 镍：基本面变动不大宏观偏弱，盘面震荡调整，主力参考118000 - 124000 [3] - 不锈钢：盘面维持窄幅震荡，宏观驱动减弱基本面仍有压力，主力参考12500 - 13000 [3] - 工业硅：部分地区现货涨价，工业硅震荡上涨，价格震荡区间8500 - 9500 [3] 新能源板块 - 多晶硅：现货企稳，期货午后震荡上行，价格震荡区间50000 - 58000 [3] - 碳酸锂：盘面大幅拉涨，宏观氛围推动资金情绪，宽幅震荡调整，关注前高压力位表现 [3] 化工板块 - PX：中期供需偏紧预期支撑短期价格，但成本端支撑有限，短期或在6200 - 6800区间震荡，多单逢高减仓 [3] - PTA：减产预期支撑短期价格，但成本端支撑有限，反弹空间受限，短期在4300 - 4800运行区间震荡，多单减仓，TA1 - 5滚动反套 [3] - 短纤：供需预期转弱，加工费存压缩预期，逢高做缩为主 [3] - 瓶片：11月瓶片供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 [3] - 乙二醇：短期刚需支撑尚可，但供应持续高位，MEG上方承压，EG2601行权价不低于4100的虚值看涨期权持有，EG1 - 5逢高反套 [3] - 纯苯：供需预期偏弱，估值偏低，价格反弹承压，BZ2603跟随油价逢高偏空 [3] - 苯乙烯：供需预期紧平衡，关注装置减产动态和成本变动，EB12价格反弹偏空 [3] - LLDPE：现货变化不大，套保商成交较好，关注去库拐点 [3] - PP：成交好转，基差走强，观望 [3] - 甲醇：基差走弱，成交尚可，关注05合约MTO缩小机会 [3] - 烧碱：下游接货一般现货成交偏弱，价格承压运行，偏空思路 [3] - PVC：供大于求的矛盾观点未有改善，盘面趋弱运行，反弹空 [3] - 纯碱：现货跌价后碱厂待发天数增加，盘面反弹，等待反弹空的机会 [3] - 玻璃：现货走货明显转弱，盘面承压回调，观望 [3] - 天然橡胶：市场情绪好转，胶价延续反弹，观望 [3] - 合成橡胶：供需提振有限，且成本端偏弱，预计BR上方承压，逢高做空BR2601，关注10800附近压力 [3] 农产品板块 - 粕类：美豆出口仍存变数，关注周五USDA报告，M01关注3000附近支撑 [3] - 生猪：前低存支撑，猪价震荡为主，3 - 7反套持有 [3] - 玉米：现货价格上涨，盘面反弹震荡，反弹逢高空 [3] - 油脂：MPOA产量增长，棕榈油维持弱势运行，P主力在8600具有明显支撑 [3] - 白糖：海外供应偏空宽松，原糖保持偏弱，反弹偏空交易 [3] - 棉花：新棉成本逐步固化，13500 - 13800区间震荡 [3] - 鸡蛋：供应仍偏宽松，关注月间反套机会，单边逢高短空机会 [3] - 苹果：地面交易转向冷库交易，现货价格偏稳强，或向上冲击前期高位9300 [3] - 红枣：通货价格下调，盘面偏弱震荡，低位震荡 [3]