报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货价格小幅上涨，西南枯水期减产，供需格局或好转，当前盘面受整体商品情绪和政策消息震荡运行，硅煤价格有走强预期提供支撑，若有产能退出政策推动，盘面或有上涨空间 [2][4] - 多晶硅供需基本面稍有好转，但整体库存压力大，下游排产后续走弱，消费端支撑一般，盘面受反内卷政策及弱现实共同影响，预计震荡为主 [5][8] 各行业总结 工业硅 市场分析 - 2025年11月10日，工业硅期货主力合约2601开于9230元/吨，收于9290元/吨，较前一日结算变化120元/吨，变化1.31%；2511主力合约持仓281503手，仓单总数46255手，较前一日变化75手 [2] - 工业硅现货价格小幅上涨，华东通氧553硅在9400 - 9600（50）元/吨，421硅在9700 - 9800（50）元/吨，新疆通氧553价格8800 - 8900（0）元/吨，99硅价格在8800 - 8900（0）元/吨，昆明、黄埔港等地区硅价上涨，97硅价格持稳 [2] - 云南枯水期已至，多数在产硅企10月末停产，个别11月初停产，当前云南在产硅炉数量20台出头，剩余在产硅企为一体化或交付长单类型 [2] - 有机硅DMC报价11000 - 11300（0）元/吨，云能硅材曲靖分公司关键技改项目完成，提升罐体利用率到100%，优化化工生产流程与成本管控 [3] 策略 - 单边：短期区间操作，逢低做多 [4] - 跨期、跨品种、期现、期权：无 [4] 多晶硅 市场分析 - 2025年11月10日，多晶硅期货主力合约2601维持震荡运行，开于53000元/吨，收于53720元/吨，收盘价较上一交易日变化1.08%；主力合约持仓125974手，当日成交218786手 [5] - 多晶硅现货价格小幅走弱，N型料49.40 - 55.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00（0.00）元/千克 [5] - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存降低，多晶硅库存25.90（环比变化 - 0.77%），硅片库存17.52GW（环比 - 7.45%），多晶硅周度产量27000.00吨（环比变化 - 4.30%），硅片产量13.45GW（环比变化 - 5.55%） [5][6] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.32（0.00）元/片，N型210mm价格1.69（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.34（0.00）元/片 [6] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W，PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右，TopconM10电池片价格0.31（0.00）元/W左右等 [6] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W等 [7] 策略 - 单边：短期区间操作，12合约预计在5.2 - 5.7万元/吨区间震荡 [8] - 跨期、跨品种、期现、期权：无 [8][9]