报告行业投资评级 - 报告标题明确给出投资观点为“上行中继盘整，关注成长空间大、确定性强的国产替代龙头” [1] 报告核心观点 - 尽管北交所市场当周呈现缩量回调态势，表现弱于主要宽基指数，但市场结构性特征显著，为机构投资者提供了布局细分赛道龙头的窗口 [3] - 市场情绪呈现“高波动、高分化”特点，资金向高流动性、高成长属性个股集中，估值体系进一步向基本面靠拢 [3] - 配置建议聚焦指数长期价值、政策红利释放以及市场结构优化三大方向 [3][31] 当周市场概览 - 整体表现：当周北交所全部A股日均成交额达227.2亿元，环比下降21.4% [1][7]；北证50指数当周收跌3.79% [1][7]；当周日均换手率达3.2% [1][7] - 个股表现：当周涨幅前五大个股为灿能电力（31.1%）、安达科技（20.4%）、泓禧科技（19.1%）、锦华新材（13.3%）、迪尔化工（11.1%）[1][14]；跌幅前五大个股为倍益康（-12.3%）、富士达（-12.3%）、龙竹科技（-11.9%）、天罡股份（-10.8%）、数字人（-10.7%）[1][14] 重点新闻及政策 - 国家卫健委发文支持AI+医疗基层应用，目标到2027年形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用 [2][20] - 截至9月底我国新型储能装机规模超1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，单站10万千瓦及以上装机占比超三分之二 [2][21] - 财政部继续实施提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息 [2][27] - 台积电决定自2026年1月起，对5纳米以下先进制程执行连续四年涨价计划，报价平均涨幅约3%-5% [17] 核心驱动因素分析 - 宏观与政策：北交所明确加快推出北证50ETF，研究引入盘后固定价格交易；产业政策方面，“新质生产力”、“专精特新”等导向持续发力 [28] - 行业与个股：当周北交所新增两家特色企业上市，丹娜生物成为北交所首家体外诊断行业上市公司，中诚咨询作为工程咨询区域龙头上市首日换手率达86.25% [29] - 市场情绪与资金面：当周市场流动性收敛，但资金向优质标的集中特征明显，如安达科技周成交量达2.44亿股 [30] 投资建议与策略 - 指数调整不改长期价值：北证50指数成分股盈利韧性优于中小盘整体，估值性价比逐步显现 [3][31] - 政策红利持续释放：北证50ETF推出预期明确，增量资金入市可期；专精特新“小巨人”企业持续获政策倾斜 [3][31] - 市场结构优化提速：新增上市企业覆盖体外诊断、工程咨询等新领域，北交所行业多元化程度提升 [3][29][31] - 配置方向：聚焦北证50指数权重股及专精特新核心标的，重点关注前沿科技及成长确定性强的国产替代领域，优先选择三季报业绩兑现、现金流稳健的企业 [31]