报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期相对偏强，PX 价格高位震荡，芳烃调油需求支撑估值单边趋势偏强 [1][9] - PTA 价格偏强震荡，加工费逢高空，供应压力仍存，未来累库格局较明确 [1][9] - MEG 单边趋势偏弱，库存大幅上升，供应压力较大，月差逢高反套 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货方面，PX 主力昨日收盘价 6852 元/吨，涨 72 元，涨跌幅 1.06%；PTA 主力收盘价 4704 元/吨，涨 40 元，涨跌幅 0.86%；MEG 主力收盘价 3953 元/吨，涨 11 元，涨跌幅 0.28% [2] - 月差方面，PX1 - 5 昨日收盘价 18，前日收盘价 0，涨跌 18；PTA1 - 5 昨日收盘价 - 58，前日收盘价 - 64，涨跌 6；MEG1 - 5 昨日收盘价 - 74，前日收盘价 - 77，涨跌 3 [2] - 现货方面，PX CFR 中国昨日价格 828.33 美元/吨，前日价格 825.67 美元/吨，涨跌 2.66 美元/吨；PTA 华东昨日价格 4594 元/吨，前日价格 4572 元/吨，涨跌 22 元/吨；MEG 现货昨日价格 4008 元/吨，前日价格 4013 元/吨，涨跌 - 5 元/吨 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格 241.58，前日价格 250.25，涨跌 - 8.67；PTA 加工费昨日价格 168.73，前日价格 120.65，涨跌 48.09 [2] 市场动态 - PX 期货价格逐日大幅上涨，实物 PX 市场活动清淡，参与者寻求影响需求的线索 [2][3] - PTA 需求可能略有放缓，影响近期 PX 购买兴趣，12 月余额不再紧张 [5] - 西南一套 100 万吨 PTA 装置按计划上周末检修，预计 12 月下重启 [5] - 11 月 3 日 - 11 月 9 日张家港某主流库区 MEG 日均发货 4500 吨左右，太仓两主流库区 MEG 日均发货 6000 吨左右 [5] - 华东主港地区 MEG 港口库存约 66.1 万吨附近，环比上期增加 9.9 万吨 [6] - 华南两套各 30 万吨聚酯瓶片装置今日停车检修，预计 12 月下旬附近重启 [6] - 华东一套年产 60 万吨聚酯瓶片装置计划本周末附近重启出料 [6] - 今日直纺涤短销售高低分化，平均产销 72% [6] - 江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在 3 成偏上 [7] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为 0，呈中性 [8] - PTA 趋势强度为 0，呈中性 [8] - MEG 趋势强度为 - 1，呈偏弱 [8] 观点及建议 - PX 海外调油需求支撑芳烃估值，短期相对偏强，关注制裁对短流程装置开工的影响 [9] - PTA 价格偏强震荡，加工费逢高空，关注供应减量和累库格局 [9] - MEG 库存上升，供应压力大，单边趋势偏弱，月差逢高反套，关注煤制装置成本线 [10]