报告行业投资评级 - 粕类和玉米均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 粕类市场当前供需格局未变，下游油厂开机率高但大豆及豆粕库存维持高位，需求以滚动补库为主，供应宽松，未来需关注大豆进口、南美大豆天气及政策变化 [1][2] - 玉米市场国内新粮集中上市供应宽松，供大于求局面未改，需求端建库意愿不强，后续可关注农户售粮进度和贸易商建库意愿 [3][4] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3063元/吨，较前日变动+5元/吨，幅度+0.16%；菜粕2601合约2527元/吨，较前日变动-12元/吨，幅度-0.47% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格均为3000 - 3050元/吨，较前日无变动，基差较前日变动-5；福建地区菜粕现货价格2710元/吨，较前日变动-10元/吨，基差较前日变动+2 [1] - 阿根廷2025/26年度大豆种植已展开，截至11月5日种植面积占总预期面积4.4%，较去年同期落后近4个百分点，本年度种植面积估计为1760万公顷，同比减少4.3% [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2164元/吨，较前日变动+15元/吨，幅度+0.70%；玉米淀粉2511合约2479元/吨，较前日变动+17元/吨，幅度+0.69% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日无变动，基差较前日变动-5；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日无变动，基差较前日变动-17 [3] - 巴西10月出口玉米650万吨，同比增加1%，日均出口量29.5万吨，同比增加1% [3] 各品种市场分析 粕类 - 整体供需格局未变，下游油厂开机率偏高，大豆及豆粕库存维持高位，下游需求以滚动补库为主，供应宽松，需关注大豆进口、南美大豆天气及政策变化 [2] 玉米 - 国内供应端东北及华北新玉米集中上市，产量呈上涨趋势，后续还有集中供应；需求端深加工及饲料企业建库意愿不强，以刚需补库为主，供大于求局面未改，可关注农户售粮进度和贸易商建库意愿 [4] 各品种策略 粕类 - 谨慎偏空 [3] 玉米 - 谨慎偏空 [5]