报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多个铜矿存生产扰动使沪铜价格谨慎偏强；建议短线轻仓逢低试多主力合约，关注相关支撑位和压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货活跃合约情况 - 2025年11月10日收盘价86480元，较昨日变动540元；成交量98089手，较昨日变动6813手；持仓量204127手，较昨日变动 - 3009手；库存43789吨，较昨日变动395吨；沪铜基差55，较昨日变动 - 20 [3] 沪铜基差或现货升贴水情况 - 2025年11月10日SMM 1电解铜一半均价86535元，较昨日变动520元；SMM + 水铜开贴水一半均价10，较昨日变动 - 5；SMM开水铜开贴水一平均价115，较昨日变动25等 [3] 价差（近月与远月）情况 - 2025年11月10日沪铜近月 - 沪铜连一为0，较昨日变动20；沪铜连一 - 沪铜连二为 - 40，较昨日变动 - 20；沪铜连二 - 沪铜连三为 - 10，较昨日变动 - 10 [3] 伦敦铜情况 - 2025年11月10日LME3个月铜期货收盘价（电子盘）10874.5，较昨日变动179.5；LME铜期货0 - 3个月合约价差0，较昨日变动18.22；LME铜期货3 - 15个月合约价差0，较昨日变动 - 77.98 [3] COMEX铜情况 - 2025年11月10日铜期货活跃合约收盘价5.0995，较昨日变动0.12；总库存重372304，较昨日变动5885 [3] 供需库存情况 - 供给端，国内外多个铜矿生产存在扰动，中国铜精矿进口指数持续为负，废铜供给有所增加，国内粗铜或阳极板加工费有所升高，铜冶炼厂11月检修产能环比减少；需求端，精铜制杆等产能开工率较上周升高；库存端，中国电解铜社会库存量较上周减少，伦金所电解铜库存量较上周增加，COMEX铜库存量较上周增加 [3] 交易策略 - 短线轻仓逢低试多主力合约，关注82000 - 84000附近支撑位及87000 - 89000附近压力位，伦铜在10300 - 10500附近支撑位及10800 - 11200附近压力位，美铜在4.5 - 4.8附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [3]