报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪产业 近期现货价格稳定供应正常，11月出栏进度或放缓提振猪价，行情进入区间震荡格局下跌空间不大，猪价跌至前低后二育承接力度增加，策略上3 - 7反套可继续持有，单边维持谨慎偏多看法[2] 油脂产业 棕榈油受出口数据疲软影响，短线维持4000 - 4100令吉和8500 - 8600元区间波动整理，整体近弱远强；豆油因EPA决定加剧可再生燃料不确定性令CBOT大豆油承压，国内工厂开机率下降库存减少，现货基差受支撑但需求一般，基差波动空间不大[4] 鸡蛋产业 11月在产蛋鸡存栏量调整幅度不大，供应压力仍存，终端消化一般，需求稳定，本周供应压力稍有缓解，部分市场或因产量减少加价收购，但终端支持有限，预计蛋价底部宽幅震荡[6] 白糖产业 10月上半月巴西产糖量同比增加，新榨季估产增产明显，供应宽松原糖价格偏弱触及五年低位，利多因素有限维持震荡偏弱；国内受制于进口配额，跟跌不明显，广西有延后开榨预期，陈糖销售机会增加，市场按需采购，成交一般，预计本周价格震荡运行[9] 棉花产业 产业驱动不明朗，郑棉上有套保压力但不集中，下有成本支撑，下游需求温吞旺季不旺，但成品库存压力不大，纺企对棉花原料刚需有韧性，短期棉价区间震荡[10] 玉米系产业 前期潮粮释放及天气改善，农户售粮积极性随价变动，东北雨雪和华北挺价使上量放缓，价格稳中偏强；11月玉米集中供应有卖压，但有成本和收储政策支撑，涨跌幅度受限；需求端贸易商建库积极性一般，深加工和饲料库存增加但仍偏低，采购谨慎按需为主，短期玉米阶段性上量缩减，盘面反弹震荡，但后续卖压仍存，反弹幅度受限[11] 粕类产业 USDA月度报告受关注，市场关注单产是否下修及中美协议对需求的影响，但中国对美豆征收关税影响市场情绪；国内大豆库存高企，油厂开机下滑，豆粕库存下降，盘面继续往下空间有限，但仅靠成本和榨利逻辑难支撑价格走强，豆粕维持宽幅震荡看法[16] 根据相关目录分别进行总结 生猪产业 期货指标 主力合约基差生猪2605为12070元/吨，涨0.54%；生猪2601为11955元/吨，涨0.76%；生猪1 - 5价差为 - 115元/吨，涨17.86%；主力合约持仓130519，降3.86%；仓单90，无变化[2] 现货价格 河南12050元/吨，涨100元；山东12200元/吨，涨150元；四川11550元/吨，涨100元；辽宁11850元/吨，降100元；广东12610元/吨，涨200元；湖南11660元/吨，涨150元；河北12150元/吨，涨50元[2] 现货指标 样本点屠宰量 - 日为163190，涨0.46%；日条价格 - 周为0元，降100%；仔猪价格 - 周为17元/公斤，降15%；母猪价格 - 周为32.47元/公斤，无变化；出栏体重 - 周为127.69公斤，降0.16%；自繁养殖利润 - 周为 - 80元/头，涨0.13%；外购养殖利润 - 周为 - 176元/头，涨2.33%；能繁存栏 - 月为4035万头，降0.07%[2] 油脂产业 豆油 11月7日，江苏一级现价8450元，涨0.72%；期价Y2601为8228元，涨0.54%；基差Y2601为222元，涨7.77%；现货基差报价江苏1月01 + 270；仓单25805，降0.80%[4] 棕榈油 11月10日，广东24度现价8560元，无变化；期价P2601为8660元，涨0.35%；基差P2601为 - 130元，降30%；现货基差报价广东1月01 + 20；仓单530，降18.46%[4] 菜籽油 11月10日，江苏三级现价9830元，涨0.31%；期价OI601为9587元，涨0.57%；基差OI601为243元，降8.99%；现货基差报价江苏1月01 + 350；仓单4098，降幅度未提及[4] 价差 豆油跨期01 - 05为230元，涨2.68%；棕榈油跨期01 - 05为 - 102元，降45.71%；菜籽油跨期01 - 05为413元，涨1.98%；现景 - 110元，涨35.29%；豆棕价差2601为 - 794元，降3.12%；菜豆油价差现货为1380元，降2.13%[4] 鸡蛋产业 指标 鸡蛋12合约为3176元/500KG，降1.34%；鸡蛋01合约为3383元/500KG，降0.24%；鸡蛋产区价格为3.05元/斤，涨0.85%；基差为 - 127元/500KG，涨35.01%；12 - 01价差为 - 207元，降20.35%[6] 相关指标 蛋鸡苗价格为2.80元/羽，无变化；淘汰鸡价格为4.03元/斤，降1.95%；蛋料比为2.38，涨1.28%；养殖利润为 - 24.44元/羽，涨6.36%[6] 白糖产业 期货市场情况 白糖2601为5475元/吨，涨0.33%；白糖2605为5405元/吨，涨0.15%；ICE原糖主力为14.26美分/磅，涨0.92%；白糖1 - 5价差为70元/吨，涨16.67%；主力合约持仓量为373243，涨0.34%；仓单数量为7663，涨3.81%；有效预报为1305，降17.72%[9] 现货市场价格 南宁为5780元/吨，无变化；昆明为5650元/吨，无变化；南宁基差为375元，降2.09%；昆明基差为245元，降3.16%；进口糖巴西（配额内）为3947元/吨，降0.50%；进口糖巴西（配额外）为4996元/吨，降0.52%；进口巴西（配额内）与南宁价差为 - 1833元，降1.10%；进口巴西（配额外）与南宁价差为 - 784元，降3.43%[9] 产业情况（同比） 食糖产量（全国）累计值为1116.21万吨，涨12.03%；食糖销量（全国）累计值为1048.00万吨，涨9.17%；食糖产量（广西）累计值为646.50万吨，涨4.59%；食糖销量（广西）当月值为26.66万吨，降41.20%；销糖率累计全国为93.90%，降2.60%；销糖率累计广西为93.90%，涨4.80%；工业库存（全国）为68.21万吨，降41.20%；食糖工业库存广西为44.21万吨，涨62.90%；食糖工业库存其他为33.65万吨，涨26.60%；食糖进口为55.00万吨，涨37.50%[9] 棉花产业 期货市场价格 棉花2605为13580元/吨，降0.07%；棉花2601为13580元/吨，无变化；ICE美棉主力为64.34美分/磅，涨1.24%；棉花5 - 1价差为0元/吨，降100.00%；主力合约持仓量为570172，降1.06%；仓单数量为3294，涨9.33%；有效预报为1391，降10.78%[10] 现货市场价格 新疆到厂价3128B为14671元，降0.05%；CC Index3128B为14844元，降0.10%；FC IndexM1%为12972元，降0.88%；3128B - 01合约为1091元，涨0.28%；3128B - 05合约为1091元，降0.64%；CC Index3128B - FC IndexM1%为1872元，涨5.64%[10] 产业情况（环比） 商业库存为293.06万吨，涨70.4%；工业库存为88.82万吨，涨9.7%；进口量相关数据未完整提及；保税区库存为31.10万吨，涨8.0%；纺织业存货同比为0.30%，降25.0%；纱线库存天数为26.12天，涨3.5%；坯布库存天数为31.97天，涨1.7%；棉花出疆发运量为53.46万吨，涨22.6%；纺企C32s即期加工利润为 - 1808.40元/吨，涨0.9%；服装鞋帽针纺织品类零售额相关数据未完整提及；服装鞋帽针纺织品类当月同比为4.70%，涨51.6%；纺织纱线、织物及制品出口额为112.58亿美元，降5.9%；纺织纱线、织物及制品出口当月同比为 - 9.10%，降242.1%；服装及衣着附件出口额为110.04亿美元，降11.6%；服装及衣着附件出口同比为 - 15.96%，降100.2%[10] 玉米系产业 玉米 玉米2601为2164元/吨，涨0.70%；锦州港平舱价为2170元/吨，涨0.46%；基差为6元，降45.45%；玉米1 - 5价差为 - 86元，涨6.52%；蛇口散粮价为2270元/吨，涨0.89%；南北贸易利润为9元，涨1000.00%；到岸完税价CIF为2037元，涨0.06%；进口利润为233元，涨8.77%；山东深加工早间剩余车辆为421辆，降21.46%；持仓量为1834876，降0.03%；仓单为66351，无变化[11] 玉米淀粉 玉米淀粉2601为2479元/吨，涨0.69%；长春现货为2510元/吨，无变化；潍坊现货为2750元/吨，无变化；基差为31元，降35.42%；玉米淀粉1 - 5价差为 - 93元，涨5.10%；淀粉 - 玉米01盘面价差为315元，涨0.64%；山东淀粉利润为42元，降32.26%；持仓量为294842，涨0.64%；仓单为12453，无变化[11] 粕类产业 豆粕 江苏豆粕现价3060元，无变化；期价M2601为3063元，涨0.16%；基差M2601为 -3元，降250.00%；现货基差报价江苏现货基差m2601 - 60；盘面进口榨利巴西2月船期为5，降88.4%；仓单为41533，降0.3%[16] 菜粕 江苏菜粕现价2530元，降0.39%；期价RM2601为2527元，降0.47%；基差RM2601为3元，涨200.00%；盘面进口榨利加拿大1月船期为716，降5.42%；仓单为2745，无变化[16] 大豆 哈尔滨大豆现价3920元，无变化；期价豆一主力合约为4116元，降0.05%；基差豆一主力合约为 - 196元，涨1.01%；江苏进口大豆现价3950元，无变化；期价豆二主力合约为3771元，涨0.35%；基差豆二主力合约为179元，降6.77%；仓单为104，涨11.71%[16] 价差 豆粕跨期01 - 05为234元，降5.65%；菜粕跨期01 - 05为99元，降19.51%；油粕比现货为2.76，涨0.72%；油粕比主力合约为2.69，涨0.37%；豆菜粕价差现货为530元，涨1.92%；豆菜粕价差2601为536元，涨3.28%[16]