报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期原油价格维持震荡，供需矛盾交织 ；供给端受伊拉克供应扰动支撑，但OPEC+维持减产政策下闲置产能充裕，限制上行空间；需求端炼厂利润修复与航煤消费预期走弱形成多空博弈；SC因国内调价及区域价差走强表现相对独立，但近月贴水加深反映现货压力 [6] 各部分总结 日度市场总结 - 2025年11月10日，SC原油主力合约小幅上涨0.26%至461.8元/桶，WTI和Brent价格均维持稳定（59.84美元/桶、63.7美元/桶）；SC与Brent、WTI的价差分别走强0.21美元/桶至1.18美元/桶和5.04美元/桶，SC连续 - 连3价差贴水加深至 - 3.4元/桶 [2] - 供给端，伊拉克西库尔纳 - 2项目因不可抗力暂停，叠加卢克石油3批原油装船被取消，短期内伊拉克供应收紧风险上升；中港石油与哈萨克斯坦油田的合作可能为中亚地区长期产能注入提供潜在支持，但短期影响有限 [3] - 需求端，中国成品油价格小幅上调，显示炼厂利润边际改善，或支撑原油采购需求；新加坡拟征收航空燃油绿色税，可能抑制亚太地区航煤消费预期，对需求端形成局部压制 [4] - 库存端，SC近远月价差贴水扩大，或暗示国内交割库存在供应压力下有所累积；美国及OECD库存数据未更新，需关注后续EIA报告 [5] 产业链价格监测 - 原油期货价格方面，SC涨0.26%至461.8元/桶，WTI涨0.35%至60.05美元/桶，Brent涨0.38%至63.94美元/桶；价差方面，SC - Brent降3.09%至0.94美元/桶，SC连续 - 连3降41.67%至 - 3.4元/桶；其他资产中，标普500涨1.54%，DAX指数涨1.65%；库存方面，美国商业原油库存涨1.25%，库欣库存涨1.33%，美国战略储备库存涨0.12%，API库存涨1.47%；开工方面，美国炼厂周度开工率降0.69%，美国炼厂原油加工量涨0.24% [8] - 燃料油期货价格方面，FU降0.07%至2693元/吨，LU涨0.18%至3280元/吨，NYMEX燃油涨0.52%至249.51美分/加仑；纸货价方面，高硫180（近一月）降0.46%至376.78美元/吨，高硫380（近一月）降0.17%至371.43美元/吨；价差方面，中国高低硫价差涨1.38%至587元/吨，LU - 新加坡FOB（0.5%S）涨0.32%至 - 1887元/吨；库存方面，新加坡降1.21%至2448.2万 [9] 产业动态及解读 - 供给上，11月10日中港石油与AralPetroleum Capital LLP探讨在哈萨克斯坦油田的潜在合作；伊拉克取消3批卢克石油公司原定于11月装船的原油货物；卢克石油宣布伊拉克西库尔纳 - 2项目遭遇不可抗力，若情况持续可能退出该项目 [10][11] - 需求上，11月10日24时国内汽柴油价格因国际油价波动小幅上涨 [12] - 市场信息上，从明年起新加坡离境航空乘客将支付最高达41.60新元（31.95美元）的绿色燃油税，以削减航空业排放 [14] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量等21张产业链数据图表 [15][17][19]