根据研报内容，本次报告主要对宽基指数进行市场数据跟踪和统计，未涉及具体的量化交易模型或用于选股的阿尔法因子。报告核心内容为对各类市场指标的计算和展示。以下是报告中出现的主要指标及其构建方式的总结。 指标与构建方式 1 指数表现指标 - 构建思路：通过计算不同时间窗口的指数涨跌幅以及连续上涨（连阳）或下跌（连阴）的天数，来跟踪市场的短期、中期和长期表现[9][10] - 具体构建过程： - 涨跌幅计算：计算指数在当日、当周、当月、当季及当年的价格变动百分比[10] - 连阴连阳：统计指数K线连续为阴线或阳线的天数，正数表示连阳，负数表示连阴[11] 2 均线比较指标 - 构建思路：通过比较指数当前收盘价与不同周期移动平均线（MA）的位置关系，以及相对于近250日高点和低点的位置，来判断指数的短期趋势和相对强弱[14] - 具体构建过程： - 计算指数的5日（MA5）、10日（MA10）、20日（MA20）、60日（MA60）、120日（MA120）及250日（MA250）移动平均线[15] - 计算当前收盘价相对于各条均线的百分比差值，公式为： [15] - 同样方法计算当前收盘价相对于近250日最高点和最低点的百分比位置[15] 3 资金占比与换手率指标 - 构建思路：通过计算各指数成交金额占全市场（中证全指）成交金额的比例，以及指数的整体换手率，来观察资金流向和市场活跃度[17] - 具体构建过程： - 交易金额占比：某指数当天交易金额 / 中证全指当天交易金额 [17][18] - 指数换手率：采用流通股本加权平均计算，公式为： [18] 4 收益分布形态指标（峰度与偏度） - 构建思路：通过计算指数日收益率分布的峰度和偏度，并与近5年历史数据对比，来观察收益率分布形态的变化[22][24][26] - 具体构建过程： - 峰度：衡量收益率分布与正态分布相比的陡峭或平坦程度。报告中计算的是超额峰度（Excess Kurtosis），即在计算出的峰度值上减去3（正态分布的峰度值）[26] - 偏度：衡量收益率分布的不对称性。正偏态表示有更多的极端正收益，负偏态则表示有更多的极端负收益[24][26] 5 风险溢价指标 - 构建思路：以十年期国债即期收益率作为无风险利率，计算指数收益率与其差值，作为投资者因承担市场风险而要求的额外回报，并观察其历史分位和统计特征[28][29][31] - 具体构建过程： - 风险溢价 = 指数收益率 - 十年期国债即期收益率 [28][31] - 计算该风险溢价在近1年和近5年历史数据中的分位值[31] - 计算近1年的均值、波动率（标准差），以及当前值相对于均值±1倍、±2倍标准带的偏离情况[31] 6 PE-TTM指标 - 构建思路：使用滚动市盈率（PE-TTM）作为衡量指数估值水平的指标，并观察其历史分位和统计特征[37][38][41] - 具体构建过程： - PE-TTM = 指数总市值 / 指数成分股最近12个月净利润之和 [37] - 计算当前PE-TTM在近1年、近5年以及全部历史数据中的分位值[41] - 计算近1年的均值、波动率（标准差），以及当前值相对于均值±1倍、±2倍标准带的偏离百分比[41] 7 股债性价比指标 - 构建思路：将指数盈利收益率（PE-TTM的倒数）与无风险收益率（十年期国债利率）进行比较，其差值代表股票资产相对于债券资产的潜在超额回报，用于判断大类资产配置价值[43] - 具体构建过程： - 股债性价比 = (1 / 指数PE-TTM) - 十年期国债即期收益率 [43] 8 股息率指标 - 构建思路：跟踪指数的股息率，反映现金分红回报水平，尤其在市场低迷期和高利率下行期是重要的投资风格指标[45][46][50] - 具体构建过程： - 股息率 = 指数成分股年度现金分红总额 / 指数总市值 [45] - 计算当前股息率在近1年、近5年以及全部历史数据中的分位值[50] - 计算近1年的均值、波动率（标准差），以及当前值相对于均值±1倍、±2倍标准带的偏离百分比[50] 9 破净率指标 - 构建思路：统计指数中市净率（PB）小于1的个股数量占比，作为市场整体估值情绪的逆向指标，破净率越高通常表明市场情绪越低迷[52] - 具体构建过程： - 破净率 = (指数中市净率(PB) < 1的个股数量 / 指数总成分股数量) × 100% [52] 指标的最新取值 | 指标名称 | 上证50 | 沪深300 | 中证500 | 中证1000 | 中证2000 | 中证全指 | 创业板指 | 数据来源/备注 | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 当日涨幅% | 0.51 | 0.35 | 0.22 | 0.28 | 0.61 | 0.39 | -0.92 | [10][11] | | 当年涨幅% | 13.75 | 19.32 | 28.26 | 26.95 | 34.17 | 24.75 | 48.43 | [10][11] | | 日K连阳天数 | 4 | 4 | - | - | - | 4 | - | [10][11] | | 交易金额占比% | - | 27.72 | - | 20.25 | 23.02 | - | - | [17] | | 换手率 | 0.29 | 0.72 | 1.8 | 2.82 | 4.5 | 1.93 | 2.85 | [17] | | 当前峰度 (超额) | 0.08 | 0.67 | 0.90 | 1.53 | 1.60 | 0.95 | 1.38 | [26] | | 当前偏度 | 1.34 | 1.54 | 1.56 | 1.64 | 1.70 | 1.59 | 1.64 | [26] | | 风险溢价 (当前值) | 0.50% | 0.34% | 0.21% | 0.28% | 0.61% | 0.38% | -0.92% | [31] | | 风险溢价 (近5年分位值) | 73.73% | 66.43% | 57.86% | 57.14% | 63.49% | 66.19% | 27.30% | [31] | | PE-TTM (当前值) | 12.01 | 14.38 | 33.52 | 48.42 | 157.47 | 21.58 | 41.63 | [41] | | PE-TTM (近5年分位值) | 87.60% | 87.02% | 97.19% | 98.26% | 83.39% | 96.78% | 56.61% | [41] | | 股息率 (当前值) | 3.25% | 2.63% | 1.34% | 1.08% | 0.76% | 1.96% | 0.97% | [50] | | 股息率 (近5年分位值) | 35.12% | 34.30% | 14.38% | 33.31% | 12.73% | 31.57% | 65.21% | [50] | | 破净率% | 18.0 | 15.0 | 10.8 | 6.6 | 2.5 | 5.4 | 1.0 | [52] |
A股市场快照：宽基指数每日投资动态-20251111
江海证券·2025-11-11 17:09