报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给收紧需求刚需采购，过剩格局未改，短期硅价8500 - 9500元/吨区间整理，关注宏观情绪及供给开工 [3] - 多晶硅需求弱库存累库风险高，价格承压，短期盘整，关注平台落地及11月仓单注销 [3] 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价9220元/吨，较10月31日涨1.32%；多晶硅期货主力合约收盘价53215元/吨，降5.66% [9] - 部分工业硅品种价格有小幅度变动，如四川不通氧553涨0.56%等；多晶硅部分型号价格微降，如N型复投料降0.10% [9] - 硅片、电池片、组件部分产品价格有变动，如N型210R硅片降1.47%，单晶Topcon - 210mm电池片降2.26%等 [9] - 有机硅DMC均价11150元/吨，涨1.36%；107胶均价11500元/吨持平；硅油均价13050元/吨，涨1.56% [9] - 硅铝合金ADC12均价21450元/吨，涨0.70%；A356均价22000元/吨，涨1.38% [9] 成本相关 原料价格 - 需求有限硅石价格持稳 [14] - 平枯水期西南地区电价逐步抬升 [20] - 原料抬升与库存压力博弈，电极价格持稳，11月7日碳电极均价7200元/吨、石墨电极12450元/吨环比持平 [25][30] - 硅煤价格暂稳，石油焦稳中向好，如扬子焦从10月31日2040元/吨涨至11月7日2240元/吨 [31][33] 硅企利润 - 硅价低位反弹，硅企利润明显好转，9月全国工业硅553平均利润 - 1029元/吨，环比回升252元/吨；421平均利润 - 665元/吨，环比回升267元/吨 [34][36] 供给相关 工业硅 - 西南月底停产开炉下滑，11月7日当周硅企开炉数环比减37台，主要来自四川和云南，新疆个别硅企开工小幅下调 [37] - 西南停产部分牌号报价调涨 [46][54] 多晶硅 - 部分厂家减产，周产持续回落，上周产量27000吨，环比减1200吨，11月预计降至12万吨左右 [63][68] 有机硅 - 开工小幅波动，10月中国DMC开工率69.71%，环比降1.54个百分点；产量20.96万吨，环比减0.06万吨；近期云南、江西检修装置复产，供给增量 [93][97] 铝合金 - 铝合金开工上移，11月6日当周原生铝合金开工率59.4%，环比升0.2个百分点；再生铝合金开工率59.1%，环比持平 [110][112] 需求相关 工业硅 - 部分多晶硅厂家检修预计产量下滑；有机硅企业前期减产企业恢复，刚需补库；硅铝合金开工平稳 [3] 多晶硅 - 上半年终端装机抢装透支下半年需求，国内招投标项目减少，组件端压力大，对上游需求难有明显备库动作 [3] 硅片 - 排产下滑，短期价格或企稳 [74] 电池片 - 需求持续走弱，下行压力较大 [77] 组件 - 下游逢低采购，组件库存有所去化 [82] 库存相关 多晶硅 - 截至11月6日，库存25.9万吨，减少0.2万吨；截至11月7日，注册仓单9850手 [3][68] 硅片 - 截至相关时间点有一定库存数据，但未提及明显变动趋势 [75] 工业硅 - 库存小幅波动，仓单持续减少，11月6日工业硅社会库存55.2万吨，环比减0.6万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计17.20万吨，环比增0.39万吨；11月7日交易所注册仓单46180手，折现货23.09万吨 [121][126]