报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原料端印尼PNBP政策提高镍资源供应成本 但镍铁产量高回流增加致价格下跌 成本下移 供应端钢厂利润修复且临近消费旺季尾声 排产预计增加 供应压力增大 需求端下游旺季不旺 采购意愿低 成交一般 库存窄幅增加 技术面持仓增量价格下跌 空头氛围偏强 呈下行通道趋势 下方关注12400位置支撑 操作上建议暂时观望或逢高做空 关注MA30压力 [2] 各目录总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12465元/吨 环比-140元/吨 12 - 01月合约价差-55元/吨 环比-50 - 8008元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量-9426手 环比-305手 主力合约持仓量38421手 [2] - 仓单数量71735吨 环比-296吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格13350元/吨 废不锈钢304无锡市场价8900元/吨 均环比持平 [2] - SS主力合约基差415元/吨 环比-40元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨 环比增加1120吨 镍铁月产量合计2.17万金属吨 环比-0.03万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量28570.87吨 环比增加4144.03吨 镍铁月进口量108.53万吨 环比增加21.12万吨 [2] - SMM1镍现货价121300元/吨 环比涨100元/吨 全国镍铁（7 - 10%）平均价920元/镍点 环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨 环比-2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量176.27万吨 环比增加2.48万吨 300系不锈钢合计库存57.08万吨 环比-1万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨 环比-2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值45399万平方米 环比增加5597.99万平方米 [2] - 挖掘机当月产量3.16万台 环比增加0.4万台 大中型拖拉机月产量2.62万台 环比-0.05万台 小型拖拉机当月产量1万台 环比增加0.1万台 [2] 行业消息 - 国办发文提出13项措施促进民间投资 [2] - 政府关门可能本周末前结束 参议院周一上午11点恢复审议 需两党合作加快进程 否则可能需本周大部分时间完成法定程序 [2] - 美国10月消费品价格涨幅三个月来首次放缓 [2] - 特朗普“钦点”美联储理事米兰称政府关门不影响其对美国经济看法 12月应降息50基点 [2]