报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇市场供应宽松、需求稳定但库存高企，在当前背景下甲醇延续跌势为主，建议空单持有、套利观望、卖看涨期权 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡下跌，最终报收 2082（-16/-0.76%）[2] - 生产地、消费地和港口甲醇均有对应报价，生产地如内蒙南线报价 1950 元/吨等，消费地如鲁南地区市场报价 2120 元/吨等，港口如太仓市场报价 2050 元/吨等 [2] 重要资讯 本周（20251110 - 1111），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计 8.88 万吨，较上一统计日增 6.49 万吨，环比增 271.55% [3] 逻辑分析 - 供应端煤制甲醇利润在 320 元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松；进口端美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，外盘开工重回高位，伊朗 11 月已装 40 万吨，非伊货源较多 [4] - 需求端 MTO 装置开工率回升，部分装置运行稳定或负荷不满；库存方面进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强，内地企业库存窄幅波动 [4] - 国际装置开工率提升，进口恢复，港口现货流动性充足但成交清淡，基差稳定；下游需求稳定，到港量攀升，港口库存继续累库；国内供应宽松，内地 MTO 开工稳定，部分 CTO 后续存检修计划 [4] - 近期煤炭需求旺季，煤价反弹，工厂让利出货成交偏差；中东稳定，美联储 12 月降息预期弱化，国内大宗商品震荡对甲醇影响减弱；市场称伊朗两套装置即将停气，进口略有扰动，但高库存下甲醇延续跌势 [4] 交易策略 - 单边：空单持有 [5] - 套利：观望 [6] - 期权：卖看涨 [6]