报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ADP就业数据超出预期、市场担忧美国出现流动性危机，金价延续震荡调整，受降息预期降温及对流动性危机的担忧影响，上周金价延续震荡调整 [3] - 本周（11月10日当周）金价将继续维持区间震荡走势，尽管金价长期上涨逻辑未变，但目前缺乏明确上行因素 [4] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 黄金现货期货价格走势 - 上周五（11月7日），沪金主力期货价格收于921.26元/克，较前周五下跌0.66元/克；COMEX黄金主力期货价格收于4007.80美元/盎司，较前周五下跌5.60美元/盎司 [5] - 黄金现货方面，上周五，黄金T+D现货价格收于917.64元/克，较前周五下跌3.38元/克；伦敦金现货价格收于4000.29美元/盎司，较前周五下跌2.40美元/盎司 [5] 黄金基差 - 上周五，国际黄金基差（现货 - 期货）为 - 1.10美元/盎司，较前周五大幅回落16.90美元/盎司；上海黄金基差 - 1.38元/克，较前周五回落1.92元/克 [8] 黄金内外盘价差 - 上周外盘金价跌幅小于内盘金价，上周五黄金内外盘价差为 - 18.76元/克，较前周五的 - 19.46元/克明显回升 [10] - 上周原油价格跌幅大于黄金，金油比波动小幅回升；银价继续小幅上涨，而金价延续下跌，金银比微幅下降；金铜比明显回升 [10] 持仓分析 - 现货持仓方面，上周黄金ETF持仓量微幅增加，截至上周五，全球最大SPRD黄金ETF基金持仓量为1042.06吨，较前一周小幅增加2.86吨 [14] - 国内黄金T+D累计成交量继续减少，全周累计成交量为269158千克，较前一周减少6.29% [14] - 期货持仓方面，截至9月23日，黄金CFTC资管机构多头和空头持仓量均增加，但空头涨幅不及多头，导致多头净持仓量小幅回升 [14] - 库存方面，上周COMEX黄金期货库存继续减少，而上期所黄金库存继续增加1800千克至89616千克 [14] 宏观基本面 重要经济数据 - 美国10月ISM制造业PMI连续八个月萎缩，指数为48.7，低于预期值49.5和前值49.1 [17] - 美国参议院未通过拨款法案，联邦政府“停摆”将破纪录，但近日国会开始出现解冻的初步迹象 [18] - 美国10月ISM服务业PMI创八个月新高，价格支付指数创三年新高，指数为52.4，高于预期值50.8和前值50.0 [19] - 美国“小非农”10月ADP新增就业4.2万人超预期，扭转了上月修正后减少3.2万人的局面 [19] 美联储政策跟踪 - 上周，美联储官员对12月是否继续降息的分歧日益加剧 [29] - 拥有今年投票权的芝加哥联储主席古尔斯比表示对进一步降息持谨慎态度 [29] - 明年拥有投票权的克利夫兰联储主席哈玛克主张货币政策应继续对通胀施加压力 [29] 美元指数走势 - 上周美元指数先上后下，整体微幅下行，截至上周五，美元指数较前一周五下跌0.18%至99.55 [31] 美国TIPS收益率走势 - 上周美国10年期TIPS收益率波动小幅上行，截至上周五，上行2bp至1.83% [33] 国际重要事件跟踪 - 上周六（11月8日）俄罗斯对乌克兰发动了大规模无人机和导弹袭击，导致三个地区的大型能源设施受到破坏 [34]